Такие движения на рынке не проходят в отсутствии весомых причин. И прежде, чем разбираться, что с этим делать, нужно разобраться с причинами падения рынка.
Не будем мусолить и назовём их сразу:
1. Последний рост с третьей декады 2024 года был вызван не оправданной эйфорией от возможных переговоров об окончании СВО. Всё просто, думать надо своей головой, а не слушать брокеров, интернет-каналы и новостные ленты. Давай те обозначим ситуацию в конце декабря 2024г.:
Ставка ЦБ РФ -21%, инфляция 10+%, определённости по окончанию СВО нет, рынок торгуется в районе 2400 пунктов.
Ситуация на конец февраля 2025 года:
Ставка ЦБ РФ -21%, инфляция 10+%, видим реакцию ЕС на переговоры по окончанию СВО и фактические действия Украины (подробности в новостных каналах), рынок торгуется в районе 3350 пунктов.
Вопрос: С каких? Действия - мы, сократили аллокацию в акциях до 10% от размера в портфеле. Всё, что происходило потом, а это падение – отрезвление участников рынка и осознавание, что скорого мира не будет.
2. Действия президента США относительно тарифной политики. Эти действия, очевидно приводят к замедлению мировой экономики и как следствие, к снижению стоимости основных товаров, включая нефть.
Вопрос, сколько сейчас стоит баррель нефти? $66 И да, мы продаем URALS, что дешевле и по более низким ценам с учётом санкций. А сколько стоит американский доллар? Налицо динамика снижения стоимости нефти и укрепление рубля. По факту сейчас баррель нефти стоит 5000-5020 рублей.
В бюджет на 2025 год заложена 6726 рублей, что на треть выше. Вопрос, откуда бюджет компенсирует выпадающие доходы? Томить не буду, ответ простой - занимать и девальвировать. И продолжим, что увидим в отчетности сырьевых компаний. Правильно, снижение показателей. Думающие инвесторы, это понимают и позиции сокращают. В результате падение рынка. Но это не всё, чтобы ставить рекорды падения, нужны ещё драйверы падения.
3. Текущая, а точнее оценка рынка до падения.
Дивидендная доходность акций абсолютно не конкурентно способна относительно безрисковой ставки. Текущее падение, делает покупку акций и удержание под дивиденды интересным. Впереди дивидендный сезон и крупные игроки на рынке хотят прийти к нему с загрузкой по хорошим ценам. Вы наверно уже слышали о первых попытках нерезедентов вернуться на наш рынок.
Например, Лукойл(LKOH) после дивидендной отсечки выплатит 541 рублей на акцию. При цене 7800 рублей это 6,94%, а при текущей 6485 рублей доходность составит 8,34%. И это за два месяца до отсечки. Доходность годовую считать не буду, вы мой читатель – взрослые люди, сами посчитаете. Такая доходность будет поддерживать котировки акций, а если увидим снижение, то с удовольствием ещё увеличим позицию и потенциальную доходность. И напомню, Лукойл дивы платит два раза в год.
Для иллюстрации, приведу, следующую таблицу
Сравните, дивиденды и цены, в 2019 или 2021 году с текущими. Конечно, трудно рассчитывать на дивы 2022 года, но лучше бы и без них и 2022 года (думаю, понятно почему). Однако, при покупке тогда, текущие дивиденды Лукойла составили бы порядка 30% в год. А может вы тогда и сформировали позицию? НЕТ?
Тогда, возможно, именно сейчас, рынок даёт второй шанс. Только не спешите, покупать «падающие ножи». Осторожно, лесенкой, по уровням.
Отдельно отмечу, что российский рынок глобально дёшев и по 2400, и по текущим, и даже по 3350. Но с рынком мы не спорим, в феврале по 7500 рублей Лукойл продавали, и только сейчас начинаем покупать, увеличивать свою позицию и лесенкой, далее по мере снижения рынка. Я не прочь покупать и на 1800 по индексу Мосбиржи.
Наверно читатель спросит, а в каких активах вы держите капитал на фондовом рынке?
Ответ: в данный момент больше половины в фондах ликвидности под 21% ставку, и более трети в корпоративных бондах со средней ставкой около 25% с ежемесячным купоном. Также наращиваем позиции в квазивалютных облигациях, чтобы хеджировать риск девальвации рубля. Чем сильнее укрепиться рубль, тем больше будет аллокация в этих активах.
Если интересно, пишите в комментариях, ответим в новых постах.
Сегодня рассказали относительно ситуации, а что с этим делать напишем в следующей статье.
Берегите себя.