Минфин выпустил данные по нефтегазовым доходам за март. Разберу подробно вместе с бюджетом, когда выйдут остальные цифры. Пока немного мыслей и оценок.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Свежие оценки нефтегазовых доходов
Собрали 1,1 трлн руб. в марте с учетом НДД, налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья, за 4 квартал 2024 года, в рамках модельной оценки. Получим еще 1-1,2 трлн руб. в апреле вместе с НДД за 1 квартал 2025 года. Дальше живем без НДД до июля.
Обновил таблицу со сценариями нефтегазовых доходов. Сместились влево и вверх из-за текущих котировок рубля и нефти: можем недобрать 2,3 трлн руб. по году, если цены не изменятся.
Впереди 8 месяцев, время есть, но...: начинаем отставать от плана, отклонились вниз по оценке Минфина. Выходим на план при средних котировках до конца года: 85 руб./$ и Brent $95. Альтернативы: 110 руб./$ и $75 или 130 руб./$ и $65.
Итоги
Нет увернности, что ненефтегазовые доходы и займы Минфина смогут компенсировать отставание. Можно вернуть дополнительный НДПИ Газпрома, провести тонкую донастройку налогов или притормозить с расходами.
Есть запас в ФНБ, ликвидной части Фонда национального благосостояния: 3,3 трлн руб. Остается еще 8 месяцев до конца года: не забываем про везение, когда нефть неожиданно дорожала и помогала бюджету.
Отставание будет накапливаться, если котировки остануться на текущих уровнях: потребуется большее движение, чтобы выйти на плановые цифры. Продолжаем наблюдать.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.