Опасения американцев относительно роста инфляции, безработицы и падения фондового рынка достигли рекордных уровней с начала пандемии COVID-19.
Согласно мартовскому опросу Федерального резервного банка (ФРБ) Нью-Йорка, опубликованному в понедельник, потребительские ожидания резко ухудшились на фоне эскалации глобальной торговой войны и введения новых тарифов администрацией Трампа. Эти данные отражают растущую нервозность домохозяйств, которые сталкиваются с двойным ударом — угрозой замедления экономики и риском ускорения роста цен.
По данным опроса, средний прогноз по инфляции на год вперед подскочил до 3,6% — это на полпроцента выше февральского показателя и максимум с октября 2023 года. Рост ожиданий связан прежде всего с опасениями подорожания базовых товаров:
- Цены на продукты питания, по мнению респондентов, вырастут на 5,2% (максимум с мая 2024 года);
- Арендная плата — на 7,2% (увеличение на 0,5 пункта);
- Медицинские услуги — на 7,9% (рекорд с августа 2024 года).
При этом прогноз по ценам на бензин немного улучшился: ожидаемый рост составил 3,2% против 3,7% в феврале. Парадоксально, но долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными: на трехлетнем горизонте они застыли на 3%, а пятилетние даже снизились на 0,1 пункта — до 2,9%. Это указывает на то, что потребители пока верят в способность ФРС контролировать инфляцию в перспективе, несмотря на текущие потрясения.
Страхи перед ростом безработицы достигли уровня апреля 2020 года, когда экономика США пошатнулась из-за локдаунов. Вероятность увеличения уровня безработицы в течение года, по оценкам респондентов, подскочила на 4,6 пункта — до 44%. Это самый высокий показатель за последние четыре года, который отражает опасения граждан перед замедлением экономики.
Тревога подкрепляется и другими данными:
- Ожидания роста доходов замедлились;
- Уверенность в сохранении рабочих мест снизилась;
- Условия получения кредита ужесточились.
Уверенность в росте фондового рынка продолжает падать. Всего 33,8% опрошенных считают, что акции подорожают в течение года — это минимум с июня 2022 года. При этом ожидания роста цен на золото достигли 5,2%, что стало максимумом за два года. Такая динамика демонстрирует бегство инвесторов в «безопасные гавани» на фоне неопределенности.
Опрос проводился до объявления президентом США Дональдом Трампом о введении новых торговых пошлин 2 апреля, но его результаты полностью соответствуют общей тенденции. Введение пошлин на китайские товары в размере 145% и ответные меры Пекина создали эффект домино: компании предупреждают о росте издержек, инфляционные ожидания бизнеса и потребителей синхронно растут, а ФРС оказывается в ловушке между необходимостью бороться с инфляцией и поддерживать экономику.
Как отметил президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс (John Williams), «крайне важно сохранить стабильность долгосрочных инфляционных ожиданий», несмотря на волатильность краткосрочных прогнозов. Его коллега из Чикаго Остан Гулсби (Austan Goolsbee) добавил: «Если люди перестанут верить, что инфляция вернется к 2%, это станет серьезной проблемой».
Действия Федеральной резервной системы осложняются противоречивыми сигналами. С одной стороны, инфляция остается выше целевого уровня в 2%, с другой — на горизонте маячит замедление экономики. Пока ФРС придерживается выжидательной тактики, но аналитики предупреждают: дальнейший рост долгосрочных инфляционных ожиданий может заставить регулятора вернуться к повышению ставок.
«Представители ФРС усилили посыл о том, что сейчас основной фокус направлен на поддержание стабильных инфляционных ожиданий, при этом скрытый месседж заключается в том, что для достижения этой цели может потребоваться повышение ставок», — отмечают эксперты SGH Macro Advisors.
Мартовский опрос выявил и другие тревожные тенденции:
- Увеличилось число домохозяйств, оценивающих свое финансовое положение как «плохое»;
- Условия получения кредитов стали жестче;
- Уверенность в росте сбережений снизилась.
Эти факторы создают порочный круг: опасаясь проблем в будущем, потребители сокращают расходы, что еще сильнее давит на экономику.
Текущая ситуация напоминает подготовку к «идеальному экономическому шторму». Торговые войны, инфляционные шоки, растущая безработица и падающие рынки — все это тестирует на прочность как потребителей, так и регуляторов. ФРС пытается балансировать, но её инструменты ограничены: дальнейшее ужесточение политики ударит по заемщикам, а смягчение — подстегнёт инфляцию.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- NY Fed: March near term inflation expects jump amid souring sentiment levels (Reuters)
Автор: Игорь Черненков
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.