Более десяти лет назад разразилась ценовая война между нефтяными государствами Персидского залива и сланцевыми компаниями в Америке, чьи инновационные методы бурения привели к сланцевой революции.
На протяжении большей части этого периода, так называемая борьба шла «в рамках правил». В 2016 году картель производителей ОПЕК объединил усилия с Россией, и создал ОПЕК +, для контроля за ценами на черное золото. Американские сланцевики согласились с доминирующей ролью картеля и не увеличивали безмерно добычу, что поддерживало цены на относительно приемлемом для всех уровне. Даже когда цена нефти выросла до $100 за баррель, сланцевые компании четко регулировали количество своих скважин. За исключением рыночных спекулятивных шоков, такая необычная дисциплина продолжалась до 2023 года.
Рекордная добыча сланцевой нефти (https://t.me/worldmarketstudies/390) в прошлом году позволила Америке стать мировым лидером по добыче нефти. Америка добыла столько нефти, что даже попытки найти консенсус в объемах сокращения добычи странами ОПЕК+ не смогли остановить падение цен. По данным консалтинговой компании S&P Global, Америка и Канада вместе добыли в 2023 году больше нефти и газа, чем весь Ближний Восток. Южная Америка тоже поучаствовала – производители в Бразилии и Гайане также добыли беспрецедентные объемы нефти.
На фоне ошеломляющих показателей добычи, в прошлом году состоялись две мегасделки: слияние ExxonMobil за 64,5 миллиарда долларов с Pioneer Natural Resources, гигантом гидроразрыва, и приобретение Chevron за 60 миллиардов долларов Hess, независимого производителя. По отдельности ни одна из компаний не является достаточно мощной, чтобы влиять на цены на нефть, как это пытается делать ОПЕК+. Но вместе они могут удвоить свою добычу, что станет новым вызовом для нефтяных государств.
Сделка с Pioneer — это большая ставка на будущее сланцевой добычи. После завершения проекта к середине 2024 года планируется удвоение производственных мощностей ExxonMobil в Пермском бассейне до 1,3 миллиона баррелей в день. К 2027 году этот показатель по планам должен вырасти до 2 млн баррелей.
Покупая Hess, Chevron надеется увеличить добычу за счет применения передовых технологий и финансовых возможностей. В компании считают, что еще больший приз — нефтяные активы Hess, разрабатываемые в партнерстве с ExxonMobil у берегов Гайаны, добыча которых должна быть не столь ресурсозатратной, как американская.
В совокупности эти мегасделки покрывают краткосрочные и долгосрочные цели США по добыче — сланец, как добыча «короткого цикла», которую можно быстро адаптировать в зависимости от краткосрочных колебаний спроса, а Гайана – это долгосрочный проект.
Если реализация проектов пойдет по намеченному плану, это позволит компаниям не зависеть от колебаний цен на сырую нефть. Обе сделки позволят снизить стоимость добычи для мегакомпаний. Это значит – получать прибыль, что бы ни происходило на рынках за счет интеграции разведки и добычи с перерабатывающими операциями. В настоящий момент именно стоимость добычи сланца является узким местом американской нефтяной отрасли. На волне сланцевого бума огромное количество независимых нефтедобычкиов стали качать нефть, и им необходимо получать постоянное кредитное финансирование для поддержания уровня добычи. А это ставит их в прямую зависимость от рыночных цен на нефть.
Но у этих мегасделок есть и факторы риска. Запасы сланцевой нефти в Пермском бассейне могут истощиться гораздо раньше, чем планируется. (https://t.me/worldmarketstudies/342) Сокращение числа буровых установок – как зловещий намек на это, вкупе с планируемым увеличением добычи, как на зловещий знак. Венесуэла, в худшем из возможных сценарии, может попытаться захватить богатую нефтью Гайаны, поставив под угрозу находящиеся там американские активы.