Принятая в 1944 году Бреттон-Вудская финансовая система исправно работала на протяжении нескольких лет. Жесткая привязка доллара к золоту и фиксированные курсы национальных валют способствовали стабильному росту мировой торговли в послевоенные годы. Роль финансового регулятора успешно выполняли МВФ и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Доллар стал надежным средством межгосударственных расчетов.
Однако со временем, все больше стало проявляться противоречие между необходимостью выпуска огромного количества долларов и золотым запасом в США. За двадцать лет он уменьшился в два раза. Государства, участницы Бреттон-Вудской системы, не стеснялись обменивать доллары на золото. Так, в 1965 году президент Франции Шарль де Голь запросил у США 2000 тонн драгоценного металла в обмен на американскую валюту. И ФРС была вынуждена удовлетворить требование французов.
Фиксированный курс национальных валют также стал тормозом для экономики многих стран.
В 1971 году США в одностороннем порядке отказываются от одного из основных принципов Бреттон-Вудской системы. Доллары больше не обмениваются на золото. До 1976 года мировая экономика находилась в подвешенном состоянии.
Ямайская конференция в Кингстоне (январь 1976) утвердила новые правила регулирования валютной системы. В 1978 году изменения в уставе МВФ были ратифицированы большинством голосов. На свет появилась Ямайская валютная система. Её основные положения:
- Золотовалютный стандарт отменялся. Золото становилось обычным товаром.
- Валюты более не привязывались к стоимости золота.
- Центральные банки стран самостоятельно устанавливают курсы национальных валют в следующих режимах: свободный, в рамках определенного коридора, привязанный к резервной валюте. Для стабилизации курса могут осуществляться интервенции.
- МВФ и МБРР являются главными регуляторами мировой финансовой системы.
- Официально утверждаются, ранее введенные специальные права заимствования (СПЗ) - новый инструмент МВФ, используемый для расчетов между государствами.
- Главной резервной валютой остается доллар. Фунт стерлингов, швейцарский франк, йена, немецкая марка, французский франк также утверждаются на рынке.
Несмотря на то, что инструменты Ямайской валютной системы оказались не столь эффективны, как хотелось бы, она действует и сегодня.