Начался Новый год. Ждать, что он будет простым и тихим не приходится. Нас с вами ждёт много всего интересного. Вчера я рассказал о валюте, дал прогноз и рекомендации. Сегодня хочу поделиться своими мыслями по поводу ключевой ставки. Она традиционно является важнейшим инструментом Центрального Банка в деле регулирования финансовых рынков. Для нас ключевая ставка тоже важна.
Почему ключевая ставка важна?
Ключевая ставка показывает стоимость денег в данный момент. То есть, от неё образуются ставки по кредитам и инструментам с фиксированной доходностью. Значит, от ключевой ставки зависит, под какой процент мы будем брать кредиты и какую доходность будем получать от вложений. А от этого в свою очередь мы сможем запланировать наши дальнейшие действия, построить планы, поставить цели.
Например, сейчас у нас период высокой ключевой ставки. Она с 15 декабря составляет 16%. Это означает, что брать новые кредиты дорого. В некоторых случаях это имеет смысл (подробно об этом я рассказал 19 декабря). Но в большинстве ситуаций, всё же, цена имеет значение. Поэтому в период высоких ставок мы не любим брать кредиты. Зато высокая доходность банковских вкладов и облигаций подсказывает нам, что сейчас выгодно делать сбережения и вкладывать их. Капитал будет расти намного быстрее, чем если бы ключевая ставка была 5%.
Как развивалась ситуация в прошлом году?
Я уже сказал, что на последнем в прошлом году заседании Совета Директоров ЦБ, которое состоялось 15 декабря, ключевую ставку подняли до 16%. С осени 2022 года до 21 июля 2023 был период относительно низкой ставки. Она составляла 7,5% и не менялась. Всё это время происходило падение рубля относительно других валют. Валюта за год к 21.07.2023 выросла существенно. Доллар прибавил 33 рубля (с ₽57 до ₽90). Это привело к росту цен на продукты потребительской корзины. Другими словами - к инфляции. Поэтому в июле ЦБ решил поднять ставку. Но никаких результатов это не привело. Как и все последующие повышения. Рост валюты был остановлен лишь 11 октября Указом Президента, где были актуализированы обязанности экспортеров продавать валюту. Однако, инфляция - явление инертное. Кроме этого в конце года традиционно наблюдается повышенная активность на потребительском рынке из-за праздников. Таким образом, рост валюты остановился, а инфляция - нет.
Чего ждать от 2024 года?
Сейчас точно понятно одно - в начале года потребительская активность будет ниже, чем в последние месяцы перед праздниками. Причины очевидны. В числе прочих и дороговизна кредитов. Если после прошлых новогодних каникул многие залезали в минусы по кредитным картам или просто брали потребительские кредиты, то сейчас это очень накладно. Ставки по таким займам выросли в некоторых случаях в несколько раз. А значит, кутёж закончился, настало время экономить. Значит, инфляционные процессы если не сойдут на нет, то сильно замедлятся. И это совпадёт с вероятным снижением курса валют (об этом я рассказывал вчера). Значит, календарным ориентиром этого периода затишья можно отметить начало апреля, когда закончится действие президентского Указа. Насколько ЦБ за этот период успеет посчитать эффект замедления инфляции - вопрос. Совет будет заседать до апреля два раза: 16 февраля и 22 марта. Будет смешно, если они 22 марта снизят ставку, в апреле экспортёры перестанут продавать валюту и это приведёт к валютному ралли с ростом инфляции. Представители Регулятора опять будут рассказывать, что это из-за ставки. А потом будут её долго повышать, пока снова не удостоверятся в полном отсутствии эффекта. В общем, снижение ставки до апреля - плохой сценарий. На него я рассчитывать не хочу. Если этого не произойдет, то есть шанс, что грядущий рост инфляции будут сдерживать так называемыми «нерыночными» методами. Они максимально эффективны. Ставку, конечно, тоже поднимут. Но это будет не столь существенно и долговременно.
Основной вывод - пока ЦБ и Правительство не перейдут к нерыночным методам управления системой, ждать снижения ключевой ставки не приходится. Опыт решения сложных ситуаций 2022 года есть. Осталось сделать из него правильные выводы.
Что же касается второй половины года, то тут строить прогнозы очень сложно. Можно ли надеяться на улучшение геополитической ситуации? Думаю, мы все на это надеемся. От этого тоже многое будет зависеть.
Что делать?
Выше был спойлер. Теперь мне останется только повторить важные тезисы:
- Мы говорим «НЕТ» дорогим кредитам. Исключения есть, вы о них знаете.
- Мы занимаемся накоплением капитала и его ростом за счёт хороших доходностей на рынке.
То есть - все силы на сбережения и инвестиции. Сейчас - самое время. А про интересные инструменты я скоро напишу большую статью. Может даже несколько!