Ну вот. Я, конечно, предполагал, что тема очередного превышения госдолгом США круглой отметки в 34 трлн долларов станет популярной темой для публикаций в российских СМИ - написал об этом сразу же в Телеграм-канале:
Разумеется, все так и произошло.
Вот, особенно понравился график роста госдолга США, который приводит издание со звучным названием Putin-today. Украшенное новогодней елочкой на логотипе.
Но то, что на эту тему последуют аналитические работы от официальных российских ведомств - честно говоря, не ожидал. А они уже начались.
Росконгресс презентовал доклад под названием "Ключевые события 2024. Геоэкономика. Прогнозы. Основные риски", в котором главной угрозой для глобальной финансовой системы и мировой экономики в 2024 году называет ситуацию с растущим госдолгом США, который, по расчетам аналитиков Росконгресса, станет невозможно обслуживать.
Российские аналитики поясняют, что основная часть долга была накоплена при низких ставках, а необходимость его рефинансировать возникла при высоких, которые сами по себе ограничивают экономическую активность и сокращают денежный поток. С учетом темпов роста госдолга и доходов американского бюджета, расплатиться по нему будет "математически невозможно", - пишут они, также утверждая, что "перезапускать печатный станок" для этих целей - не вариант, поскольку это снова вызовет рост инфляции, который недавно с таким трудом побороли, и то еще не до конца.
Вот цитата из доклада, которую приводят СМИ:
При текущем соотношении госдолга США, темпов его роста и динамики доходов бюджета расплатиться математически невозможно. В среднесрочной перспективе на обслуживание долга США будет уходить $1 трлн в год. При этом перезапускать печатный станок в 2024 году нельзя — это возврат к старой парадигме, ведущей к росту инфляции.
Итак. Допустим, все именно так, как рассчитали аналитики, не буду перепроверять. Цифра в 1 трлн долларов в среднесрочной перспективе, на мой взгляд, звучит вполне правдоподобно.
Что важного стоит запомнить из этой цитаты. Первое - речь идет о среднесрочной перспективе. Среднесрочная - это точно не 2024 год. Это 3-5 лет.
Второе - на обслуживание госдолга будет уходить 1 трлн долларов в год (но не в 2024 году, а через 3-5 лет). Доходы бюджета США в 2024 году составят 5 трлн долларов, а расходы - 6,8 трлн долларов.
Если рассчитать соотношение 1 трлн к доходам текущего бюджета (не будущего, которые будут немного выше), то получится 20%. Это довольно много. А к расходам - 14,7%. Запомним эту цифру.
А теперь перейдем к параметрам российского госдолга и российского бюджета. В той же "среднесрочной перспективе".
Расходы федерального бюджета в 2024 году запланированы на уровне 36,6 трлн рублей, в 2025 году - 34,4 трлн рублей, в 2026 году - 35,6 трлн рублей.
В 2024 году на погашение госдолга в российском бюджете заложены 2,4 трлн рублей (6,6% расходов бюджета), в 2025 - 2,9 трлн рублей (8,4% расходов бюджета) и в 2026 году - 3,4 трлн (9,6% расходов бюджета).
И вот смотрите. Через 3 года (минимум, если говорить о среднесрочной перспективе) соотношение затрат на погашение госдолга к расходам бюджета США составит... не 14,7%, а немного меньше (так как и общие расходы бюджета к тому времени вырастут). Ну давайте грубо возьмем 13-14%, полагаю, что будет где-то так.
Доля, конечно, не малая. Я совершенно не утверждаю, что это не проблема. Это проблема, серьезная проблема!
Но в России через эти же 3 года соотношение затрат на погашение госдолга к расходам бюджета составит 9,6%, и это уже официально рассчитанная и заложенная в бюджетные планы цифра.
9,6% и 13-14%. Как бы ситуация в США выглядит чуть хуже, но именно чуть. А Россия с каждым годом очень быстро догоняет (!) США по доле расходов на обслуживание госдолга (посмотрите выше - с 6,6% в 2024 году до 9,6% в 2026). А в 2027-2028 такими темпами это будет уже двухзначная доля, и это тоже среднесрочная перспектива.
То есть, ситуация то не особо и отличается. Я бы сказал, что она отличается очень несущественно.
Но у США аналитики Росконгресса называют это главной угрозой мировой экономике, а у России... даже не вспоминают о том, что происходит с госдолгом и бюджетом. Хотя происходит там примерно то же самое.
А теперь еще сравним возможности США для заимствований - это буквально весь мир кредиторов, которые выстроились в очередь за этим госдолгом.
А у России - это исключительно внутренний рынок и тот самый "печатный станок", то есть, продажи госдолга банкам через операции РЕПО на напечатанные деньги. Как это происходит - подробно объяснял в статье:
И где в этом случае ситуация хуже? Вот я бы не утверждал, что в США.
То, что ситуация с госдолгом США оказывает большее влияние на мировую экономику, чем ситуация с госдолгом России - ну это, разумеется, так. Госдолг России там вообще ни на что не влияет. А доллар - все-таки, ведущая мировая валюта. В этом аналитики Росконгресса правы.
Но вот насчет "математически невозможно" расплатиться - тут я совершенно не уверен. Расплачиваться то полностью, конечно, никто не будет (ни США, ни Россия, ни любая другая страна). Госдолги будут продолжать наращиваться. Но, видимо, в США будет все так же использоваться традиционная схема рефинансирования, и уже, наоборот, под новые, более низкие ставки, которыми постепенно будут вытесняться займы под более высокие. Дефолта не жду. Какого-нибудь обрушения доллара - тоже. Проблем в мировой экономике именно из-за роста госдолга США в 2024 году - тоже.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
