Наша стратегия активного управления портфелем российских акций продолжает традицию выбора активов на основе стоимостного подхода и качестве бизнеса.
Хорошая компания не может стоить слишком дешево, поэтому бумаги с очень большими дисконтами почти всегда имеют свои особенности, связанные, прежде всего, с низким уровнем ориентации на рост стоимости бизнеса (и «плохим» отношением к миноритариям) и высокой неопределенностью денежных потоков. Мы избегаем инвестиций в такие бизнесы, хотя в краткосрочном периоде стоимость акций здесь может очень сильно расти (и, конечно, также быстро снижаться).
Стратегия не является ориентировкой для открытия позиций на один год. Это обновление наших взглядов на отдельные акции в рамках долгосрочных инвестиций. Мы, как и прежде, избегаем чрезмерного влияния краткосрочных факторов на наши оценки и ориентируемся на долговременные перспективы изменения стоимости компаний.
Мы используем тактические позиции в акциях для формирования активных портфелей (как правило, равновзвешенных, с разумным ограничением общего веса на одну отрасль). Роль таких портфелей обычно является вспомогательной в рамках общей стратегии долгосрочного инвестирования. Активные позиции из этой стратегии используются в нашем ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон".
Само собой, адекватный уровень диверсификации портфелей инвесторов останется одним из самых важных инструментов снижения риска, связанного с отдельными эмитентами, и будет обеспечивать более высокую вероятность достижения требуемого уровня долгосрочной доходности.
Основные тактические позиции в российских акциях
- Роснефть и Лукойл – самые сильные компании в нефтегазовом секторе. Меньше проблем с продажами, льготы и возможности роста. Лукойл нам нравится дивидендами.
- Татнефть (обычка) - мощная нефтепереработка, высокие дивиденды.
- Glabaltrans - высокие ставки, хорошая прибыль, инвестиции в инфраструктуру.
- Россети Центр и Приволжье, Россети Московский регион – дивидендные истории на фоне больших инвестиционных программ метеринской компании.
- Нижнекамскнефтехим (обычка и префы) – хорошие планы, сильные возможности роста бизнеса.
- Сбербанк (обычка и префы) – собирает в себе все, что хотят акционеры: рост, дивиденды, прогнозируемость.
- Банк Санкт-Петербург – тоже старается быть акцией «здорового» инвестора (дивиденды, выкуп акций, рост). Получается. Но пока не достает стабильности (как в результатах, так и в корпоративном управлении).
- АЛРОСА – хорошая цена, нам нравятся сохранение объемов и рынков сбыта, возможности долгосрочного роста производства, дивиденды.
- Эталон – перерегистрация, много свободных денег, хорошие возможности роста, дивиденды в пользу АФК Система.
- Черкизово – отдача от инвестпрограмм, хорошие и понятные возможности роста.
- ВУШ – хорошее удержание маржинальности, возможности роста, высокий уровень корпоративного управления.
- НоваБев – стабильный и качественный бизнес, возможности роста за счет розничной сети, хорошие дивиденды.
Доходность акций из предыдущей стратегии и эффект выбора отдельных бумаг смотрите по ссылке ниже.
---> Все активные позиции, а также бумаги, на которые также можно обратить внимание смотрите в полной версии стратегии (требуется простая и быстрая регистрация).
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
За актуальными оценками отдельных акций вы можете следить в нашем сервисе "Анализ акций".
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды акций DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск.
Облигации помогают вашему портфелю быть более предсказуемым и комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4%/год).
Читайте также:
и еще десятки полезных публикаций в нашем канале Telregram. Вот тут есть полный гид по каналу