В ноябре появились первые макроулучшения в США. Хотя скорее это не начало улучшений, а остановка ухудшений. Мы по прежнему находимся в стороне от акций и плотно занимаемся скупкой гос.бондов США. Рекордный спрос на трежерис в ноябре подтверждает разворот тренда на вверх. Детали ниже.
Первое. Реальный объём денег на счетах физ.лиц и юр.лиц (реальная денежная масса) в ноябре перестал падать и начал восстанавливаться.
Цифры пока минусовые, но уже с меньшим падением и выше своих среднегодовых значений впервые с марта 2021 г.. Времени прошло мало, чтобы делать какие-то выводы, но сигнал не плохой. Похоже денежная масса достигла дна. Напомню, что основная причина падения объема денег – экстремальный рост процентной ставки ФРС.
Впервые с начала цикла ужесточения в 2022 г. ФРС пересмотрел прогноз по % ставки в меньшую сторону, а сама % ставка легла «на полку» с июля 2023 г. На практике это всегда был сильный сигнал завершения цикла ужесточения денежных условий. Похоже, что рост % ставки в США завершён.
Это прежде всего позитивно для рынка гос.бондов США, который отвесно падал последние годы из за повышения % ставки.
Как правило гос.бонды США начинают первыми восстанавливаться в стоимости опережая рынок акций.
Второе. На практике компаниям США еще предстоит переварить высокую % ставку, а значит рынку акций то же. По инвестиционной активности американских компаний можно сделать вывод, что идет подготовка к непростым временам. На примере рынка грузовиков (инвестиционный товар) видно, что компании США перестали закупать коммерческий транспорт.
Тяжелые грузовики это в чистом виде товар для бизнеса (инвестиция) исключительно для коммерческих целей. Если предприниматели и предприятия видят перспективу роста продаж, спроса на свою продукцию в будущем, то увеличивают закупки инвестиционных товаров, если нет, то наоборот. Пока, я склоняюсь к второму сценарию. На мой взгляд , не самое лучшее время делать ставку на устойчивый рост стоимости американских компаний. Тем не менее рынок акций обновляет свои исторические максимумы, а притоки новых денег в фонды акций бьют годовые рекорды. Детали в отдельном материале. Мы по прежнему находимся в стороне от акций и занимаемся скупкой исключительно гос.бондов США.