Потенциал дальнейшего роста рынка с технической точки зрения представляется ограниченным из-за перекупленности.
В контексте перспектив снижения ставок ФРС, будущий год обещает быть благоприятным для акций, но в то же время волатильным, и не в последнюю очередь по причине проведения президентских выборов в Штатах.
При этом ряд факторов, играющих в пользу бычьего тренда на фондовом рынке, актуален уже сегодня. Прежде всего, это, безусловно, смягчение риторики Федрезерва, который на прошлой неделе открыто заговорил о снижении стоимости кредитования. Темпы снижения ставок – это уже другой вопрос. Финансовые площадки склоняются к первому акту смягчения политики в марте, но сам Центробанк не желает торопиться, пока позволяют экономические условия. А многие эксперты ставят на июнь, и этот прогноз выглядит более уместным, по крайней мере, на данный момент.
Тем временем процентные ставки уже снижаются. В конце октября доходность 10-летних трежерис превышала отметку 5%, а в минувшую пятницу закрылась на уровне 3,914%. Ставки по ипотечным кредитам сейчас ниже 7%, хотя еще в начале октября достигали 8%.
При этом нефть дешевеет. В конце сентября WTI превышала отметку $95 за баррель. По состоянию на середину декабря от пиков цена скатилась более чем на 24%, а в моменте уходила под $69. С тех пор фьючерсы слегка восстановились, вернувшись в район $72, но общая картина остается медвежьей.
Также к значимым позитивным факторам для рынка акций можно отнести устойчивость экономики. Многие экономисты и инвесторы пророчили рецессию в уходящем году, но, к удивлению большинства, ее не случилось. Уровень безработицы все еще находится ниже 4%, и в целом поступающие показатели выглядят вполне неплохо.
Прекращение повышения ставок и последующая смена риторики ФРС повлекли широкомасштабный и мощный подъем на фондовом рынке, подбросив Dow Jones к рекордным максимумам за пределами отметки 37 тыс. и отправив S&P 500 и Nasdaq Composite к новым 52-недельным вершинам.
Но при всем позитиве нельзя не отметить несколько факторов риска, которые могут проявиться в ближайший месяц-два. Во-первых, после столь масштабного подъема потенциал дальнейшего роста рынка с технической точки зрения представляется ограниченным из-за перекупленности. Индексы относительной силы по всем трем бенчмаркам превышают отметку 70, что предполагает откат.
Во-вторых, цены на нефть и бензин, которые падают с сентября, не будут снижаться бесконечно. Как минимум, они начнут расти, когда перерабатывающие предприятия активизируются в рамках подготовки к летнему сезону вождения в северном полушарии. Кроме того, страны ОПЕК+ будут и далее сокращать добычу, чтобы оказать поддержку рынку.
В-третьих, на сегодняшний день уже присутствуют признаки замедления роста американской экономики. Число увольнений растет, особенно в технологическом секторе, а отдельные предприятия объявляют о банкротстве. Рынки коммерческой и жилой недвижимости испытывают трудности в течение всего года, и их проблемы рискуют перекинуться на банковскую систему, как это было в 2008 году, что навредит экономике.