"Ключевая ставка будет оставаться высокой столько времени, сколько потребуется", - заявила Эльвира Набиуллина в своём выступления по итогам заседания Совета директоров ЦБ, на котором решили повысить ставку до 16% годовых. Многие эксперты накануне сходились во мнении, что такое решение неизбежно из-за сочетания многих факторов: перегретый внутренний спрос, повышенные инфляционные ожидания, высокие темпы роста корпоративного кредитования и ипотеки и т. д.
Вот как объясняет своё решение руководство Центробанка. Возможности расширения выпуска товаров и услуг не поспевают за ростом внутреннего спроса, что приводит к усилению инфляционного давления. По итогам текущего года инфляция будет находиться "вблизи верхней границы прогнозного диапазона 7,0-7,5%". Несмотря на некоторые признаки замедления, темпы роста кредитования по-прежнему остаются высокими. Факторы потребительской активности и внутреннего спроса привели к "отклонению российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста". И это происходит на фоне "ухудшения конъюнктуры мировых рынков энергоносителей" и значительного дефицита свободных трудовых ресурсов, особенно в обрабатывающих отраслях.
Глава ЦБ привлекла внимание публики к некоторым негативным моментам во всей этой истории. На сегодняшнюю инфляцию всё в меньшей степени влияет произошедшее ранее снижение курса. Ведь основной рост цен сегодня происходит в компонентах потребительской корзины, которые слабо зависят от курса. ВВП растёт темпами "существенно выше ожиданий" за счет того, что "экономика сегодня задействует ресурсы практически на полную мощность". Набиуллина сравнила нашу экономику с автомобилем: если изо всех сил давить на газ, то двигатель рано или поздно перегреется, и далеко уехать не удастся. По её мнению, попытка расти быстрее потенциала за счет мягкой денежно-кредитной политики выльется в рост цен, который будет всё больше съедать сбережения и рост зарплат.
Все эти трудности не помешали руководству ЦБ строго придерживаться планов снизить инфляцию в 2024 году до 4-4,5% и сохранять её вблизи 4% в дальнейшем. Набиуллина дала понять, что в следующем году к ужесточению денежно-кредитных условий приведёт не только ключевая ставка, но также отмена послаблений для банков по нормативу краткосрочной ликвидности и уже принятые макропруденциальные меры. Есть интерес "снизить аппетит банков к риску". Глава ЦБ предостерегла против безоглядного кредитования населения, особенно ипотеки. Выдача жилищных кредитов на рыночных условиях замедлились, "но массовые льготные программы существенно ослабляют трансмиссию" решений ЦБ. В связи с тем, что 2024 год будет годом президентских выборов, логично ожидать более щедрого расходования средств госбюджета. Будет расти и внешнее давление на Россию со стороны бывших западных "партнёров". Поэтому вполне верится, что высокая ключевая ставка — это всерьёз и надолго.
Читайте по теме: По версии Politico, Набиуллина - главный "разрушитель". Её критики в России согласны