Банк России повысил ключевую ставку в пятый раз подряд, на 100 б.п. - с 15% до 16%. Это случилось на финальном, девятом по счёту заседании совета директоров ЦБ РФ в 2023 году.
В моем телеграм-канале новость об этом была опубликована в течение буквально нескольких секунд после объявления новой ключевой ставки. Так что если хотите быть в курсе самых важных финансовых и инвестиционных новостей - обязательно подписывайтесь.
В этот раз Эльвира Набиуллина нас, прямо скажем, не удивила. Финансовый рынок называл это базовым сценарием и уже давно закладывал в свои прогнозы. В отличие от предыдущего неожиданного для многих (в том числе и для меня) резкого задёрга ставки с 13% до 15% в конце октября:
В начале этой недели я проводил опрос среди моих читателей на предмет грядущей ключевой ставки. В опросе приняли участие 118 человек. Голоса за 16% и за 17% распределились практически поровну - 36% и 35% от общего числа проголосовавших соответственно. 13% респондентов предположили, что ставку поднимут на 150 б.п. до 16.5%. Я в том посте предположил, что ставку поднимут до 16% - и в этот раз мое предположение оказалось верным.
Спасибо всем, кто высказал свое мнение в опросе! 👍
Попытка номер 5
ЦБ повышает ключевую ставку уже в пятый раз подряд за последние полгода. До 24 июля 2023 года она долгое время держалась на уровне 7.5 процента, затем была повышена до 8.5 процента, 15 августа - до 12 процентов, с 18 сентября составила 13 процентов, а 27 октября была повышена до 15%.
И вот сегодня - 16%.
«Мы обсуждали два варианта решения по ключевой ставке: повышение на 1% и на 1.5%», – рассказала Эльвира Набиуллина. Повышение на 200 б.п., по её словам, тоже было в повестке заседания, но всерьёз не рассматривалось.
Интересно, что буквально за день-два до решения ЦБ, некоторые крупные банки стали повышать ставки по вкладам и накопительным счетам до 15-16%, а некоторые даже выше. Это напугало некоторых участников рынка и дало основания полагать, что ставка может быть увеличена гораздо сильнее, чем изначально предполагалось.
В своем пресс-релизе Центробанк озвучил причины очередного ужесточения денежно-кредитной политики. Приведу основные аргументы ЦБ "за" случившееся повышение ставки:
- Текущее инфляционное давление остается высоким. По итогам 2023 года годовая инфляция ожидается вблизи верхней границы прогнозного диапазона 7,0–7,5%.
- При этом рост ВВП в 2023 году, по оценке Банка России, сложится выше октябрьского прогноза и превысит 3%. Это означает, что отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста во втором полугодии 2023 года оказалось более значительным, чем Банк России оценивал в октябре.
- Общие темпы роста кредитования по-прежнему остаются высокими, хотя в отдельных сегментах кредитного рынка появились признаки замедления активности.
- Повысились инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий. Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике.
Цикл повышения ставки завершен?
Это самый главный вопрос, на который сейчас пытается ответить рынок. Абсолютное большинство аналитиков предполагает, что да. Причём такая уверенность витала задолго до сегодняшнего заседания - эксперты и инвесторы убеждены, что новая ставка продержится один или два квартала, а дальше начнётся смягчение ДКП.
И у нас есть все основания так считать. Председатель ЦБ в ходе пресс-конференции сообщила о том, что Банк России близок к завершению цикла ужесточения денежно-кредитной политики.
"Если исходить из нашего базового сценария - да, наверное, действительно мы близки к завершению цикла повышения ставки. Но во многом все будет зависеть от ситуации, что будет происходить с устойчивыми компонентами инфляции", - Эльвира Набиуллина.
Друзья, обращаю ваше внимание, что основной эффект от высокой ключевой ставки ожидается в следующем году. Как показывает ретроспектива, экономика обычно в полной мере начинает ощущать последствия жесткой ДКП с лагом в 3-6 месяцев.
"Конкретные решения по ставкам мы будем принимать, исходя из поступающих новых данных и из уточнения нашего прогноза. Напомню, следующее у нас заседание - это опорное заседание, когда мы будем обновлять прогноз", - добавила Набиуллина.
Дальше кратко пробежимся по наиболее вероятным основным последствиям в экономике, которые будут вызваны действиями Центробанка.
Что будет с кредитами и ипотекой
Конечно, определенное влияние на процентные ставки по кредитам и ипотеке сегодняшнее повышение окажет. Естественно, в худшую сторону.
Однако отыгрывание вряд ли будет таким заметным, как в предыдущие несколько месяцев. Во-первых, многие банки, ожидая такого решения ЦБ, начали корректировать свои тарифы заранее.
Во-вторых, процентные ставки для заемщиков при условии отказа от страхования по потребительским кредитам и так уже находятся на заградительных уровнях и после сегодняшнего решения могут в среднем вплотную приблизиться к 26-27% годовых.
«Плюс мы уже видим тренд на снижение уровня одобрений со стороны банков и прогнозируем, что в конце декабря и январе он продолжится», – говорит аналитик Банки.ру.
Эльвира Набиуллина также говорит о замедлении ипотечного кредитования. Глава Центробанка уже не первый раз заявляет о признаках перегрева ипотечного рынка, что выражается в разнице между ценами на первичном и вторичном рынках.
«По нашим данным, эта разница, это отличие сейчас составляет 42%. О признаках перегрева говорит и динамика цен на рынке жилья. То есть у нас повышение спроса на жилье во многом вылилось в рост цен», — отметила Набиуллина на сегодняшней пресс-конференции.
Набиуллина отметила, что выдача ипотеки по рыночным ставкам замедлилась на 30%, в то время как льготная ипотека продолжает оставаться привлекательной для клиентов. Центробанк считает, что льготная ипотека должна быть адресной, а требования к заёмщикам и размеру первоначального взноса в 2024 году, скорее всего, будут дополнительно ужесточены.
В долгосрочной перспективе это, по идее, должно оказать положительное влияние на стоимость недвижимости и сделать её хоть немного более доступной. Получится ли?
Что будет с фондовым рынком
Рынок акций сегодня немного воспрял духом - вниз его давили мрачные ожидания повышения ключевой ставки более чем на 16%. Когда ЦБ объявил решение, многие выдохнули, и на фондовом рынке началось небольшое мини-ралли наверх. Индекс, который утром упал прилично ниже 3000 п. на дивгэпе Лукойла, к закрытию основной сессии вновь вернулся на отметки около 3030 п.
Ключевая ставка традиционно влияет на фондовый рынок. При ее повышении инвесторы предпочитают стабильную высокую доходность, которую обеспечивают облигации. Чтобы облигации представляли интерес для инвесторов, предлагаемая по ним доходность обычно тоже должна быть не ниже, чем ключевая ставка. В то же время, перебалансировка портфелей приводит к тому, что на фоне высокой ключевой ставки рынок акций снижается.
Из-за высоких процентных ставок в инструментах с фикс. доходностью, акции продолжат оставаться под давлением. Скорее всего, мы либо продолжим ходить в боковике в диапазоне 3000-3200, либо наконец продавим его вниз и постепенно уйдем к поддержке на 2800 п. В рывок рынка выше 3300 п. и обновление максимумов в ближайшие полгода лично мне, честно говоря, не верится.
Среди прочих факторов, которые могут повлиять на российские акции - снижение цен на нефть и динамика курса рубля.
«Решение правительства по обязательной продаже валютной выручки, повышение ключевой ставки и планы ЦБ по операциям на валютном рынке в 2024 году говорят о том, что в ближайшие месяцы ослабления курса рубля можно не ждать. При прочих равных курс будет сильнее предыдущих оценок. Это негативно для акций компаний-экспортеров, которые составляют более 60% в индексе Мосбиржи», - прогнозирует инвестиционный стратег брокера «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев.
На фоне дефицита инвестиционных ресурсов в экономике, рост ключевой ставки значительно охлаждает реализацию новых инвестиционных идей бизнеса. Очень дорогие кредиты население уже ощутило в уходящем квартале года - дальше к ним придется привыкать и бизнесу.
Ну и куда теперь нести свои деньги?
Лично я продолжаю покупать и акции, и облигации, и размещать финансовую подушку безопасности на вкладах под "вкусные проценты".
Кстати, мой традиционный Инвест-марафон выйдет завтра, не пропустите. Расскажу, что покупал на фондовом рынке на этой неделе.
Всё так же продолжает быть супер-актуальным фонд Ликвидность:
Покупки подешевевших ОФЗ тоже могут быть интересны после заседания ЦБ на перспективу нормализации инфляции в будущем, при этом высокая доходность будет зафиксирована надолго. По мере перехода к снижению ключевой ставки рынок рублевых облигаций начнет расти опережающими темпами.
Вклады под 20%!
💰Если цикл повышения ДКП действительно завершен (а всё на это указывает), то прямо сейчас открывается "окно возможностей" для размещения своих денег на депозитах с наилучшей доходностью. Возможно, таких ставок мы больше не увидим в течение многих последующих лет.
Я настойчиво рекомендую обратить внимание на предложения банков по вкладам на более продолжительные сроки (6 месяцев, 1 год, возможно даже дольше). Ведь с повышением ключевой ставки до 16%, увеличивается и сумма дохода, которая не будет облагаться никакими налогами в 2024 году - аж до 160 тысяч рублей (это именно процентный доход).
🎄Не забывайте, что до конца декабря у меня действует ещё и персональное предложение - бонус лично от меня! Благодаря бонусам, вы можете открыть вклад в крупном банке под итоговую ставку даже выше 20% годовых! Я об этом много раз рассказывал, и несколько читателей уже воспользовались предложением:
👆Вот такие мысли, как говорится, "по горячим следам" очередного, вполне вероятно уже финального, повышения ключевой ставки ЦБ РФ. Более подробный анализ того, что будет в экономике в ближайшие пару кварталов, планирую провести в отдельных статьях.
Приглашаю в свой 👉 телеграм-канал 👈 Там публикуются основные материалы в более удобном и сжатом виде, а ещё другие посты, которых нет на Дзене.
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала! 👍
Кстати, если у вас есть аккаунт в Тинькофф, можете подписаться на меня в Пульсе по нику Sid_the_Sloth: