На биржевых торгах торгуются 58 ОФЗ. Каждая из них обладает своими характеристиками: размером и периодом купонного платежа, датой погашения и прочими параметрами, которые определяют итоговую доходность. Есть как выпуски с постоянным купоном, так и с переменным, а так же с изменяющейся во времени стоимостью номинала.
Чтобы сделать правильный выбор и получить желаемую доходность, необходимо знать, какие виды ОФЗ торгуются на МосБирже, и как их различать и анализировать. Об этом мы и поговорим в этой статье.
1/5. Основные виды ОФЗ и как их сформировать в терминале QUIK
Доступны для торгов 4 вида ОФЗ.
- ПД - постоянный доход. Самые простые с постоянным размером купона и постоянным значением номинала.
- ПК - переменный купон. С перемененным купоном, значение которого привязано к ставке RUONIA. Приблизительно равна ключевой ставке ЦБ, а в некоторых выпусках с дополнительной надбавкой.
- ИН - инфляционно индексируемые. С фиксированной купонной доходностью и размером номинала, пересчитанным в зависимости от ставки официальной инфляции.
- АД - амортизация долга. Помимо купонного платежа постепенно выплачиваются и части номинальной стоимости. В паре с купонным потоком происходит поэтапное гашение основного долга.
Чтобы в терминале QUIK увидеть к какому виду относятся интересующие вас ОФЗ, следует в таблицу «Текущие торги» добавить столбец «Полное название инструмента» при редактировании таблицы. В этом столбце помимо стандартного названия инструмента (ОФЗ и номер выпуска 5 цифр) будет отображен один из 4-х префиксов, а так же дата погашения в формате дд/мм/гг. Для экономии пространства само название инструмента можно будет просто убрать, чтобы информация не дублировалась.
На наш взгляд целесообразно разделить все ОФЗ на 4 таблицы в соответствии с их префиксами, как показано на рис.3.
А теперь более детально охарактеризуем каждую из групп ОФЗ.
2/5. С постоянным доходном ПД
Начинающим инвесторам лучше всего начинать именно с ОФЗ-ПД, так как они имеют самый предсказуемый финансовый поток. У всех номинал равен 1000р, в лоте 1 облигация, длительность купона 182дня (полугодие).
Облигации ОФЗ-ПД можно приобретать с различными датами погашения вплоть до мая 2034г. Их текущая доходность к погашениюсейчас немного более 11%.
К «плюсам» облигаций можно отнести относительную простоту и стабильность. С ОФЗ-ПД хорошо начинать инвестировать в облигации. К «минусам» - то, что их рыночная цена может изменяться (как и у всех облигаций).
При повышении ключевой ставки рыночная цена обычно снижается, а при снижении ставки цена облигации растет, перекладывая разность процентных ставок в стоимость облигации. Но если инвестор осуществляет вложение в ОФЗ-ПД до погашения, то какой бы ни была их рыночная цена, в дату погашения инвестор в любом случае получит указанный размер номинала и последний купонный платеж.
3/5. С переменным купоном ПК
ОФЗ-ПК (флотеры) – это облигации с переменным купоном, размер которого имеет привязку к ставке RUONIA. RUONIA - ставка однодневного кредита «через ночь» Банка России, приблизительно равна ключевой ставке.
ОФЗ-ПК - 5 выпусков с датами погашения 2025-2034гг. Их номинал неизменен и равен 1000р. 1лот равен 1 облигации. Купон имеет длительность 182 дня (полугодие).
Что касается купона, от он определяется в первый день купонного периода и становится неизменным до даты выплаты купона. Что касается расчета купона, то он образуется как средняя ставка RUONIA за последние полгода плюс определенная фиксированная для каждого выпуска надбавка.
К плюсам этих облигаций ОФЗ-ПК можно отнести их высокую ликвидность, а так же то, что они защищают инвестора на период повышения процентных ставок, так как купон увеличивается каждые полгода. Зачастую когда рынок ожидает повышение ставок, стоимости ПК могут расти. К минусам отнесем то, что работа с ПК потребует чуть больше опыта.
В период снижения ставок их купоны ОФЗ-ПК могут снизиться, что может стать «сюрпризом» для инвестора. В ОФЗ-ПК можно инвестировать, если вы ожидаете роста инфляции и повышение ставки ЦБ.
4/5. Инфляционно индексируемые ОФЗ-ИН
Представлены 4 выпуска ИН облигаций. В этих ОФЗ купон имеет фиксированный доход 2,5% и полугодовой период, а вот номинал облигации постоянно индексируется на ОФИЦИАЛЬНОЕ значение инфляции. Таким образом, само значение номинала в этих облигациях является переменным.
Облигации защищены от риска дефляции и их номинал не может стоить менее 1000р. Однако не стоит забывать, что фактическая «реальная» инфляция и официальная инфляция, по которой индексируется номинал, – несколько разные цифры. Это уже более сложный вид облигаций, требующий большего опыта. Ликвидность таких облигаций значительно ниже, чем упомянутых выше.
Плюс в том, что происходит индексация на значение инфляции, а минус в том, что на официальное значение инфляции, а не на реальное.
5/5. С амортизацией долга ОФЗ-АД
В текущий момент торгуются 4 выпуска ОФЗ-АД с полугодовым переменным купоном. Особенность облигаций в том, что помимо купонных выплат в них поэтапно реализуется гашение частей самого номинала. Однако у инвесторов этот тип ОФЗ не снискал популярности и ликвидность таких бумаг не высока относительно прочих видов ОФЗ.
К плюсам можно отнести то, что эмитент показывает платежеспособность, последовательно выплачивая части номинала. Минус в том, что ликвидность заметно меньше, и эти облигации более сложны для инвестирования.
Вывод
На биржевых торгах представлено достаточно много различных видов ОФЗ. Инвестору следует ознакомиться с характеристикой приобретаемого вида и параметрами выпуска. Изучить все нюансы работы с ОФЗ и начать зарабатывать на биржевых торгах вам всегда помогут эксперты Алор Брокер!
Подготовлено Вадимом Федосенко