Привет, друзья!
Поговорим о таком фундаментальном для финансов понятии как “Приведенная стоимость” или Present Value. Какой только мистики не наворочено вокруг этого него: это и цена актива с учетом будущего обесценения, и стоимость актива в пересчете на текущие деньги, и еще много разных непонятных слов.
На самом деле за приведенной стоимостью стоит очень простая математическая логика, и сейчас мы с ней попытаемся разобраться.
Рассмотрим простой пример. К вам обращается друг с просьбой занять денег для его перспективного стартапа. Согласно его бизнес-плану, он готов выплачивать вам ежегодно по 500 тысяч рублей в течение 5 лет.
В данный момент все ваши накопления вложены на депозит, который благодаря недавно повысившейся ключевой ставке приносит вам 15% годовых. Чтобы вложить деньги в бизнес друга, нужно закрыть депозит, при этом вы лишитесь возможности заработать 15%. Получается, вложения в бизнес друга должны компенсировать вам эту упущенную выгоду. Какую же сумму при этом можно предоставить другу?
Для всех, кто знает математику 2го класса (и немножко 5го - для расчета процентов), не составит труда составить уравнение. Пусть X – это сумма вложений, которая при условии получения 500 тысяч рублей ежегодно обеспечит годовую доходность 15%.
В первый год мы вложим в бизнес друга X тысяч рублей, за год задолженность друга увеличится на 15% и он вернет 500 тысяч, то есть, на конец первого года он останется должен
Во второй год с указанной суммой произойдет то же самое: она увеличится на 15% и будет выплачено 500 тысяч:
Понятна логика? Тогда совершим эти действия для всех пяти лет:
Почему итог будет равен нулю? Потому что по условиям нужно вложить такую сумму Х, чтоб ежегодно вложения приносили нам по 15%, друг возвращал по 500 тысяч, и через 5 лет полностью погасил долг.
Теперь раскроем скобки:
Выразим X:
Получилась та самая формула приведенной стоимости (present value)
Какой смысл у показателя X? Для получения желаемой 15% доходности при условии получения выплат по 500 тысяч рублей в течение 5 лет, в бизнес можно вложить не более 1 676 078 рублей!
Еще раз расставим акценты. Приведенная стоимость – это:
1) Максимально допустимая сумма вложений
2) Для достижения желаемой доходности
3) При условии получения указанного денежного потока в будущем
Приведенная стоимость широко используется в финансах и инвестициях: на ее основе происходит оценка облигаций, инвестиционных проектов, фундаментальной стоимости акций – можно сказать, любое инвестиционное решение основывается на правиле приведенной стоимости, так как позволяет оценить верхнюю планку вложений, которые допустимы для достижения желаемой доходности и при условии получения ожидаемого денежного потока.
А вы используете для работы приведенную стоимость? Для каких целей? Какие трудности вызывает расчет этого показателя?
А по ссылке вы найдете лекцию, где рассказано про оценку инвестиционных проектов на основе показателя приведенной стоимости