Многие аналитики хоронят рынок акций, и твердят в один голос, что по текущим ценам дивиденды в 10-12% при ключевой ставке 16% никому не интересны, т.к можно сидеть в безрисковых активах с большей доходностью. Но это скорее спекулятивная позиция, при малейшем шухере прятаться "в норку", чем инвесторская. Есть некоторые не очевидные факторы и драйверы роста, которые спекулянты в моменте не учитывают.
Дивиденды
Некоторые компании типа металлургов не платили дивиденды за 2022-2023 годы, по причине либо прописки самих компаний, либо прописки их мажоритарных акционеров в недружественной юрисдикции. В итоге у них накопилось прилично кэша на счетах и при возобновлении выплат, а также редомициляции дивиденды будут "сильно двузначными". Так что не смотря на навес нерезидентов в расписках и вероятное номинальное падение акций компаний при переезде, на рынок придут деньги в виде дивидендов.
Девальвация
Бюджет на 2024 год все видели. Одними заимствованиями через ОФЗ тут не обойтись. Плюс отложенные покупки по бюджетному правило. То что рубль будет ослабевать не вызывает никаких сомнений. Так что акции экспортёров однозначно будут расти.
Инфляция
В магазин все ходят и видят реальную инфляцию. Предпосылок к замедлению которой в обозримом будущем попросту нет. И ключевая ставка тут не сильно поможет. Как я уже говорил, нельзя одновременно зажимать денежную массу повышением ключевой ставки и делать дорогими кредиты для бизнеса, и одновременно увеличивать денежную массу через рост бюджетных расходов. При таком подходе бизнес легко переложит издержки на потребителя, в том числе потребителем в данном случае выступает государство с оборонным заказом (интересно кто в этот раз больше всех "нахлобучит" государство?). Так что акции компаний ориентированных на внутренний рынок также будут расти за счёт роста выручки, пусть даже в рублях.
Всем ликвидности и прибыльных инвестиций!
