Промышленное производство выросло на 6,6% г/г, а розничные продажи выросли на 10,1%. Инвестиции в основной капитал выросли на 2,9%, что стало первым положительным значением показателя с начала года.
Текущие ноябрьские экономические данные сравнивают со слабыми показателями прошлого года, когда страна находилась на заключительном этапе трехлетней политики нулевой терпимости к ковиду.
Неделю назад официальные данные, что потребительские цены в ноябре упали на 0,5% в годовом исчислении, что стало самым резким падением за три года. В июле Китай вступил на территорию дефляции.
Снижение ставок по кредитам и целевые проекты по финансированию развития деревень в первом полугодии, не смогли преодолеть слабость критически важного сектора недвижимости, что побудило правительство увеличить поддержку во второй половине этого года.
15 декабря Народный банк Китая (НБК) влил в банковскую систему рекордную сумму в 800 миллиардов юаней через механизм кредитования сроком на месяц. На протяжении года НБК выделял средства в виде однолетних кредитов. В пресс-релизе монетарные власти Китая указали, что массовое вливание денег в пятницу было связано с краткосрочными факторами, включая выпуск государственных облигаций. В октябре китайское правительство заявило, что в этом году выпустит суверенные облигации на сумму 1 трлн юаней для финансирования расходов на инфраструктуру.
Вышедшие 15 декабря данные показали, что средние цены на жилье в 70 крупных городах продолжают снижаться. Инвестиции в недвижимость снизились на 9,4% за первые 11 месяцев года.
Пекин 14 декабря представил новые меры по стимулированию покупки недвижимости, такие как сокращение требований к первоначальному взносу и уменьшение пошлин за регистрационные действия с недвижимостью.
В отличие от других крупных экономик, Китай сталкивается с проблемой дефляции. Дефлятор валового внутреннего продукта (самый широкий показатель цен, охватывающий все товары и услуги страны) находится на уровне минус 1,4% и сокращается два квартала подряд. Следовательно, номинальный рост ВВП Китая составил всего 3,5% в третьем квартале.
Дефляционное давление в Китае возникает из-за уменьшения доли заемных средств на балансах сектора недвижимости и местных органов власти. Если учесть, что совокупный долг этих балансов составляет около 100% ВВП, неудивительно, что снижение спроса и давление вниз на цены носят масштабный характер.
Структура экономического роста КНР остается несбалансированной. Инвестиции Китая по-прежнему высоки и составляют 42% ВВП.
Избыточная норма сбережений и рост вложений в основной капитал приводит к снижению корпоративных прибылей, проблеме избыточных мощностей и дефляционному давлению. В ходе предыдущих кризисов, когда экспортный спрос уменьшался, недостающую динамику экономике придавали строительство инфраструктуры и жилой недвижимости. Но сейчас муниципалитеты не готовы вкладывать больше в дороги и так далее из-за высокой долговой нагрузки, а цены на квадратные метры снижаются синхронно с ростом долговых проблем у девелоперов.
Стимулирование потребления, в частности, увеличение расходов на социальное обеспечение, образование, здравоохранение и так далее могло бы помочь высвободить больше средств домохозяйств и вывести их на внутренний потребительский рынок.