🥇 Компания занимает 1-е место по объему текущего строительства в Московском регионе (3,7 млн м² — цифра уже с МИЦ), 2-е место по РФ (4,2 млн м²), 1-е место по размеру земельного банка в РФ (46 млн м²), 1-е место по объему запусков новых проектов.
Менеджмент выделяет 4 направления бизнеса.
1️⃣ Девелопмент
10 регионов присутствия. В планах запуск в новых регионах и рост доли рынка в текущих. Уже приобретены площадки для комплексного развития территории в Нижнем Новгороде и Екатеринбурге.
Рынок огромный: 2 трлн в год. CEO ожидает, что девелоперская часть Самолета в 2024 заработает значительно больше 100 млрд EBITDA.
95% проданных лотов — с отделкой и меблировкой. Только мебели Самолет за год продал на 13 млрд, в следующем году планирует продать на 35 млрд. Маржинальность в мебели — 30–40%.
2️⃣ Самолет Плюс
Сеть агентств недвижимости по франшизе. Открыто уже 1500 офисов по стране. Объем рынка — 20 трлн в год. Ожидается, что через Самолет Плюс в 2024 году пройдет сделок на 2,5 трлн. В планах выход на IPO в 2025.
3️⃣ Гостеприимство
Компания развивает культуру добрососедства через собственную УК, ориентированную на интересы жильцов.
В разработке собственные сады, школы и образовательные проекты. По данным Самолета, хороший сад и школа увеличивают стоимость метра на 3,9%. Для проекта «Самолетум» схантили директора Хорошколы.
4️⃣ Финтех
Сейчас это линейка ЗПИФов и два сервиса:
- «Целепорт» помогает накопить на ПВ, получить скидку и зафиксировать цену на выбранную квартиру в Самолете.
- «И живи-ка» позволяет снимать квартиру у застройщика, а затем купить ее же в ипотеку. Арендные платежи копятся в счет первоначального взноса. Когда собирается нужная сумма, оформляется ипотека. Уникальный продукт без аналогов в мире.
🏦 Компания в процессе покупки собственного банка. Планируется трансформировать финтех направление в банковский бизнес в конце 2023 или начале 2024. На горизонте 3–5 лет банк должен зарабатывать 30–50 млрд самостоятельно.
📱 Более отдаленная перспектива — кошелек с открытой возобновляемой кредитной линией под залог недвижимости. Средства будут выдаваться на длительный срок под низкий процент и на самые различные цели. CEO — тот еще визионер. :)
💵 Финансы
Выручка в III квартале 2023 — 81,4 млрд, +52% г/г
Чистая прибыль — 10,3 млрд, +41% г/г
Компания продолжает обратный выкуп акций и уверена, что инвестор выиграет от этого больше, чем от дивидендов. По данным на сентябрь, было выкуплено акций на 3,1 млрд из 10 одобренных. В планах продлить программу байбека на следующий год.
🏠 Большие планы на массовый продукт в ИЖС
Проект «Дмитров Дом» — готовые дома от 10 млн. На участке в 1000 га за 15 лет планируется построить более 7000 (!) домов. Как и в многоквартирных домах, стандартный набор улучшений (отделку, мебель, декор, технику) можно включить в ипотеку.
В ближайших планах запуск аналогичных проектов в Истре, Наро-Фоминске, Пушкино, Твери. В разработке не только ЦФО, но и локации на юге страны. Все будущие проекты — огромные (от 300 га) ИЖС кластеры со всей необходимой городской инфраструктурой.
Темп запуска — 3 кластера в год. В 2025 компания планирует получить дополнительно 35–40 млрд за счет сегмента ИЖС. Маржинальность ниже, чем у МКД (около 20%).
🏦 Ключевая ставка и ипотека
Вслед за поднятием ключевой ставки растут ставки на вторичку, усиливается переток клиентов на новостройки, что только на руку Самолету.
90% сделок проходит по льготной ипотеке. Остальные 10% — апартаменты, на которые не действует льготная программа.
За будущее сектора не переживают. Льготная ипотека действует до середины 2024, но о необходимости ее продления наш гарант конституции уже высказывался. Стройка и ЖКХ — 11% ВВП и 15% рабочих мест страны. Я жду, что программу продлят, но ставку поднимут. От нерыночной ипотеки больше вреда, чем пользы, ЦБ сделал уже много намеков.
Ключевая ставка не оказывает существенного влияния на стоимость проектного финансирования. По мере наполнения эскроу-счетов ставка по ПФ снижается и стремится к нулю.
СЕО компании Антон Елистратов:
– Моя боль и страдание, насколько компания сейчас недооценена.
– Чтобы догнать справедливую стоимость на 2023 год, акции должны стоить в 3-4 раза дороже.
– В следующем году наш бизнес почти удвоится.
🎯 Цель — триллион капитализации через несколько лет. Менеджмент считает, что справедливая оценка компании — 700 млрд. По некоторым оценкам, только земельный банк Самолета (46 млн м²) стоит 650 млрд. Текущая капитализация — 242 млрд.
✅ 22 декабря акции компании будут включены в индекс Мосбиржи.
💼 Самолет выглядит как самый технологичный и амбициозный девелопер на рынке. Планы по развитию основного бизнеса и финтеха грандиозные. Держу в российском и детских портфелях, на коррекциях буду добирать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Решения принимаются инвестором самостоятельно. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют доходы в будущем.
