181 подписчик

Полиметалл | Обзор финансовых показателей | Причины повышенной волатильности | Какие риски | Фондовый рынок

4 декабря 20234 дек 2023

1 мин

Полиметалл — один из лидеров по добыче драгоценных металлов с активами в России и Казахстане.

Сектор: Материалы
Отрасль: Металлургия и горнодобывающая промышленность
Тикер компании: #POLY

Финансовые показатели:

Выручка:
- 2019 — 2,246$ млрд
- 2020 — 2,865$ млрд
- 2021 — 2,89$ млрд
- 2022 — 2,801$ млрд
- 2023 (1П) — 3,068$ млрд
средние темпы роста выручки — 13%

Чистая прибыль:
- 2019 — 483$ млн
- 2020 — 1086$ млн
- 2021 — 900$ млн
- 2022 — (-288$) млн
- 2023 (LTM) — 223$ млн
средние темпы роста прибыли — 12,12%

Мультипликаторы:
- EPS — 17,9% за 5 лет
средний темп роста EPS — 12,13%
- P/E — 6,69 лучше среднего по индустрии 9,67
- P/S — 1,06 лучше среднего по индустрии 2,39
- P/B — 1,14 лучше среднего по индустрии 2,4
- Долг/капитал — 1,12 лучше среднего по индустрии 1,26
- ROE — 13% лучше среднего по индустрии 9%
- PEG — 0,37 (компания недооценена)
- Цена по P/E — 445₽
- Цена по ROE — 405₽

Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена. Но брать по текущим ценам большой риск.

Вывод:
Ожидаю, что американские горки в Полиметалле могут продолжиться и в декабре. Почему это происходит — компания предложила обменять свои акции, заблокированные в НРД, на те бумаги, которые параллельно торгуются в Казахстане на бирже AIX в пропорции 1 к 1 и с возможными дивидендами. А там они стоят порядком дешевле. К тому же идут различные вбросы с разных сторон.

Что делаю я? Ничего. Продал и в эту историю пока не лезу, смотрю с забора. Фундаментально компанию оценивать большого смысла нет, все будет двигаться на новостях. Дороже, чем торгуются на казахстанской бирже, брать смысла не вижу, да и дивов еще долго не видать.

Важно!

Фундаментально бизнес, определенно, недооценен по базовым мультипликаторам. Но здесь все упирается в дивиденды, если по акциям с МосБиржи дивидендов не будет, то справедливая цена = цена акций на AIX. Поэтому, справедливая цена в 606р актуальна в случае выплаты дивидендов по акциям с Московской Биржи. В общем все сложно, оценивать фундаментал в таких ситуациях дело не из благодарных.