Компании продолжают выпускать флоатеры: рассчитывают на снижение ставок, что сделает дешевле обслуживание долга.
Борец планирует новый флоатер 4 декабря объемом 4 млрд руб. на 2 года. Краткий дайджест ниже.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Эмитент: Борец
Формальный эмитент облигаций – Борец Капитал, через которого группа привлекает финансирование. Оферент по выпуску – Tangent Pump Company Holdings Ltd., поручитель – Производственная Компания Борец.
Tangent Pump Company Holdings Ltd. объединяет российские и зарубежные активы. Структуру владения российской частью выстроили через Калининградский САР: зарегистрировали компанию "Салектор Инвестментс" в сентябре 2023 года, которая владеет ПК Борец.
ПК Борец разрабатывает, производит и обслуживает оборудование для добычи нефти. Объединяет заводы ЛеМаЗ, Осколнефтемаш, Лысьванефтемаш, Курган-кабель, сервисные и проектные компании.
Облигации на МосБирже: Борец
На бирже торгуется единственный рублевый выпуск Борца на 13 млрд руб. Ранее группа привлекала финансирование через еврооблигации: на МосБирже торгуется долларовые замещающие бумаги БорецКЗО26.
Кредитный рейтинг БорецК1Р01: A+(RU) от АКРА. Борец Капитал – техническая компания для привлечения долга, поэтому рейтинг присвоили эмиссии с учетом рейтингов оферентов и поручителей.
Кредитные спреды: Борец
Средний кредитный спред: 246 бп по итогам 6 месяцев и 313 бп на закрытии 27 ноября. Полугодовая цифра на уровне рейтинговой группы ruA, последнее значение уже. Привожу данные по спредам Новых технологий и ИСК Петроинжиниринг, которые работают в той же отрасли и попадают в аналогичную рейтинговую группу.
Флоатеры ОФЗ торгуются с премией 10 бп к RUONIA на сроке 2 года. Это дает уровень 320-325 бп к RUONIA, если считать спред 313 бп адекватным для БорецК1Р01. Цифра меняется на 255-260 бп, если смотреть на средний спред за 6 месяцев.
Итоги
Борец планирует сбор заявок 4 декабря для облигаций серии 001Р-02 на 4 млрд руб. сроком 2 года с ежемесячным купоном, который привязан к ставке RUONIA. Техническое размещение ожидается 6 декабря.
Начальный ориентир купона: +250 бп к RUONIA. Получается пограничный ориентир, если сравнивать с полугодовой цифрой. Значение на 27 ноября шире. Кредитный спред по обычным облигациям Борца уже конкурентов.
Из недавних флоатеров МТС-Банк вышел с премией 220 бп к RUONIA в конце октября при рейтинге ruA от ЭкспертРА. РЕСО-Лизинг разместился с премией 225 бп, рейтинг ruA+ от ЭкспертРА.
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.
Ссылки на материалы по терминам из публикации:
