Продолжаем тему валюты. Если вчера мы немного поковырялись в прошлом и попытались объяснить (или скорее оправдать) такую популярность доллара среди наших соотечественников, то сегодня мы поговорим о более приземлённых вещах.
Прежде всего - о текущей ситуации на валютном рынке и ее причинах. Следом - об инфляции и перспективах цен. Ну и в заключении я дам несколько рекомендаций.
Изменилась ли ситуация сейчас?
Вопрос хороший. Я бы сказал, что она меняется. В первую очередь благодаря западным рестрикциям, которые принудительно сократили импорт многих товаров, а оставшийся импорт сделали более сложным процессом. Спрос при этом не сократился и рынок начали заполнять отечественные товары. Кто-то из производителей по инерции пытается переложить на цену котировки валюты. Но не все. И последних становится всё больше. В пользу этой тенденции работают и точечные вмешательства ФАСа. Но их не достаточно, чтобы говорить о масштабном уходе от зависимости нашего потребительского рынка от рынка валюты.
Потребитель же реагирует медленнее. Пристальный взгляд на котировки доллара и других валют остаётся. Попытки «защитить сбережения» покупкой валюты стали встречаться реже, но всё ещё занимают первые места среди самых популярных финансовых инструментов.
Как следствие этих явлений мы получили разгон инфляции за последние месяцы. И основной причиной роста цен стал рост валюты. А доллар за год вырос почти вдвое - на 92%. Это показатель на максимумах 9 октября. И нам ещё повезло, что процент роста цен был существенно меньше.
А после 9 октября началось падение валюты.
Почему валюта начала падать?
Начиная с августа ЦБ был сильно обеспокоен ростом валюты и инфляции. Меры были приняты - мы увидели несколько подряд агрессивных поднятий ключевой ставки. Пожалуй, это основной инструмент регулятора для борьбы с ситуацией. Однако, это не помогло. Я уже несколько раз писал, почему ключевая ставка сегодня - не самый эффективный способ снижать инфляцию и стимулировать покупки рубля. Это факт, в котором мы убедились за последние три месяца.
В начале октября мы увидели указ Президента об обязательной продаже валютной выручки экспортёров. И это сработало! Пожалуй, это был самый важный и сильный шаг к тому, чтобы прервать падение рубля. Нам не раскрыли подробности и цифры указа, но видно, что этого достаточно, чтобы сбить спесь с покупателей. Результат - снижение доллара почти на 14% от максимумов.
Как это скажется на инфляции?
Рост цен, как я написал выше, был вызван ростом валюты. Логично предположить, что при снижении курса доллара и евро (в первую очередь) цены начнут тоже падать. Но этого не произошло. И кроме описанных выше причин для такой динамики сейчас есть и ещё одна: грядущие праздники поддерживают спрос на товары. Поэтому, замедление инфляции, которого удалось добиться, - уже достижение. И перехода к снижению цен (дефляции) ждать сейчас очень преждевременно. Некоторые продавцы могут даже пожадничать на предновогоднем спросе. Вмешается ли ФАС - вопрос.
Стабилизация инфляционных дел наступит после Нового Года и будет связана с сокращение спроса на товары. Вот и посмотрим…
А куда пойдёт валюта?
Тут будет играть основную роль Указ. А точнее, те его подробности, которых мы не знаем. Поддержку может оказать цена на сырьё. Индикатором можно считать нефть марки Brent. Но в сухом остатке, если экспортёры продолжат продавать выручку в тех же объёмах, то снижение валюты продолжится. Тут никакие праздники не будут иметь влияния. Я бы обозначил целевой диапазон на уровне ₽75-80 за доллар. А дальше можно ждать стабилизации курса и, возможно, перехода в фазу роста. Насколько значительного, будет зависеть от политической воли.
А что с ключевой ставкой?
Да, заметьте, о ней я сказал мало. Примерно такая у неё роль в сегодняшней теме. Конечно, в долгосрочной перспективе такая высокая ключевая ставка может сказаться на инфляции. Но на более коротких горизонтах, как мне кажется, она работать не будет. ЦБ может поднять её ещё раз на следующем заседании 15-го декабря. И вероятно, что это произойдёт. Предновогодний спрос не даст остыть инфляционным прогнозам. И это заставит ЦБ реагировать.
Что делать?
Тезисно:
1. Не тянуть с покупкой подарков на Новый Год. Снижения цен до каникул, скорее всего, не будет.
2. Не торопиться покупать валюту. Можно подождать более выгодных цен.
3. С оплатой новогодних туров тоже можно подождать. Если бронь есть, то цена в валюте уже зафиксирована. А в рублях ещё будет меняться.
4. При росте цен на потребляемые продукты стараться найти альтернативного поставщика или поменять продукт на альтернативный, имеющий меньшую зависимость от общих инфляционных процессов.
Напомню, что все сказанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. А если у вас остались вопросы, то пишите их в комментариях или в директ.