Европейская экономика преодолела острую фазу инфляционного недуга, однако он может превратиться в хроническое заболевание, предупредил Международный валютный фонд (МВФ) в докладе, посвященном региону евро.
Экономисты МВФ ожидают, что инфляция будет снижаться дальше постепенно на горизонте ближайших двух лет. Подавленный внутренний спрос в уходящем году и стабилизация цен на сырье уже сказались на темпах инфляции, которая отступила от двузначных значений. Но в будущем прогнозируемое восстановление реальных доходов и все еще сильные рынки не дадут инфляции сильно упасть. Ожидается, что большинство стран еврозоны не достигнут целевых показателей инфляции до 2025 года. Устойчивый рост номинальной заработной платы выше инфляции и низкие темпы роста производительности труда являются ключевым риском, от которого зависит, как быстро темпы роста цен придут в норму. Инфляция может укорениться в ожиданиях бизнеса и потребителей, что потребует дополнительного ужесточения монетарной политики и потенциально может привести к стагфляции. То есть такой ситуации, при которой цены растут, а реального экономического роста нет.
Для того, чтобы гарантированно побороть инфляцию, МВФ рекомендует не только держать ключевую ставку высоко подольше, но и сокращать государственные расходы.
Страны должны прикладывать больше усилий, чтобы нарастить бюджетные подушки безопасности. Сокращение дефицитов бюджета послужит дополнительным тормозом инфляции. МВФ настаивает на том, чтобы оставшиеся меры защиты бизнеса и граждан от чрезмерных цен на энергию были свернуты. Также важно повышать собираемость налогов и пристальнее следить за тем, чтобы расходы стали более эффективными. В большинстве европейских стран с формирующимся рынком, согласно базовым прогнозам, в среднесрочной перспективе соотношение государственного долга к ВВП увеличится в результате низких темпов экономического развития и роста стоимости обслуживания долга. В МВФ рекомендуют сохранять бюджетные расходы только на тех направлениях, которые смогут способствовать экономическому росту в будущем. Например, выделять средства на климатически устойчивую инфраструктуру и ускорение перехода к «зеленой» экономике.
МВФ также прописывает всем структурные реформы, которые имеют решающее значение для достижения «зеленого» и равномерно распределенного роста. Они должны быть направлены на устранение барьеров, которые мешают экономическим инновациям и динамизму. Это должно усилить конкуренцию, которая повысит производительность труда. Главное, Европе необходимо сохранить свой самый важный актив роста — единый рынок. Однако периодически возникающие вопросы к Брюсселю со стороны Польши и Венгрии, касающиеся внешнеторговой политики, ставят под сомнение и эту часть назначенного докторами из МВФ лечения.