1 октября 2023 года были введены гибкие экспортные пошлины. С помощью данной меры государство рассчитывает пополнить бюджет на 755 миллиардов рублей и остановить необоснованный рост цен в России. Мера будет действовать до 31 декабря 2024 года.
Что такое гибкие экспортные пошлины и какие компании они затронут — читайте ниже. Также в конце статьи станет понятно, хорошо это для инвесторов или плохо.
Новые экспортные пошлины: что это, размер и почему «гибкие»
Экспортные пошлины — часть стоимости вывозимого за границу товара для конечного потребителя. Этот налог уплачивается экспортером в пользу государства. «Гибкие» — потому что их размер зависит от курса доллара.
При курсе доллара к рублю меньше 80 рублей пошлины равны нулю, а вот если доллар стоит дороже 80 рублей, размер пошлин начинает ступенчато повышаться:
- 4% от таможенной стоимости товара при среднем значении курса от 80 до 85 руб./$,
- 4,5% — при курсе 85-90 руб./$,
- 5,5% — при курсе 90-95 руб./$
- 7% — при курсе более 95 руб./$.
- Для удобрений — до 10% в зависимости от курса рубля.
Определять конкретный размер пошлин в конкретном месяце будет Министерство экономического развития РФ, исходя из среднего курса доллара до 25 числа предыдущего месяца. Публиковать размер ставки на каждый последующий месяц будут не позднее 26 числа предыдущего месяца.
На что распространяются пошлины
В списке 19 групп товаров, и этот список может еще пополняться. В частности, под новые пошлины попали рыба, яйца, овощи, фрукты, алкоголь, драгоценные металлы и камни, уголь каменный, чугун, ферросплавы, изделия из черных металлов, медь и изделия из нее, никель, необработанный алюминий, свинец, цинк, олово, щебень, известь, мрамор и камень, электроэнергия, удобрения и тд.
На какие компании РФ могут повлиять новые пошлины
Как видим из списка товаров, гибкие экспортные пошлины затрагивают:
🔹 металлургов — «Норникель», «Русал», «Северсталь», «ММК», «НЛМК», «Мечел»;
🔹 экспортеров угля — «Мечел», «Распадская»,
🔹 золото и алмазодобытчиков — «Полюс», «Полиметалл», «Алроса»;
🔹 производителей сельхозпродукции и алкоголя — «Русагро», «Черкизово», «НоваБев Групп» («Белуга»);
🔹 производителей удобрений — «Фосагро», «Акрон».
По прогнозам специалистов новые пошлины негативно повлияют на EBITDA компаний — это прибыль до выплаты налогов, процентов по кредитам и без учета амортизации.
Ниже прогнозы специалистов по снижению EBITDA (в %), которые появились 22 сентября (спустя 1 день после введения пошлин) ⤵️
Для некоторых компаний негативное влияние новых мер может быть очень сильным, но они могут все равно чувствовать себя уверенно. Например, «Норникель» может понести наибольшие потери от пошлин, и при этом в ноябре 2023 года компания объявила, что по итогам девяти месяцев 2023 года планирует выплатить дивиденды в размере 915,33 рубля на одну обыкновенную акцию. То есть ей придется поделиться частью прибыли с государством и с акционерами.
Важно понимать, что пока это все прогнозы. Реально оценить влияние гибких экспортных пошлин на деятельность компаний можно только после анализа финансовой отчетности. Последствия нововведения должны отразиться в итогах 4-го квартала и в следующем году.
Как гибкие пошлины повлияют на акции
Пока новые пошлины никак не повлияли на рынок акций. Это можно проследить и по динамике индекса Мосбиржи, и по динамике котировок отдельных ценных бумаг.
1. На графике индекса Мосбиржи видно, что снижение началось задолго до публикации постановления Правительства. Причина коррекции —рост ключевой ставки ЦБ РФ и ожидание дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики регулятора. Минимум снижения пришелся как раз на эту дату. Затем индекс стал уверенно расти, поддерживаемый ослаблением рубля при росте долларовых цен на нефть.
2. На втором скриншоте можно увидеть, что динамика акций «Норникеля», «Алросы» и «Русала» в большей степени дублирует динамику индекса Мосбиржи в течение месяца после введения гибких пошлин.
Дальше на разнонаправленной динамике эмитентов сказались факторы, связанные непосредственно с ним, а не с введением экспортных пошлин. «Норникель» возобновил дивидендные выплаты, «Алроса» в ожидании введения санкций ЕС и при этом приостановила поставки алмазов в Индию, у «Русала» кроме объявления дивидендов «Норникелем» («Русал» - акционер «Норникеля») не было значимых как положительных, так и негативных событий в самом бизнесе).
⚠️ Более сильное влияние на котировки акций возможно после того, как пошлины отразятся в отчетности компаний в будущем году.
Какие выводы можно сделать
Для компаний гибкие экспортные пошлины — это минус. Им придется отдавать часть прибыли, и это может негативно, но не критично, сказаться на финансовых показателях.
Но для долгосрочных инвесторов — это плюс. На фоне дополнительной налоговой и финансовой нагрузки, акции компаний могут падать. Можно дешево купить активы с хорошими перспективами роста и заработать на росте котировок в будущем.
/Не является персональной инвестиционной рекомендацией/
Чтобы инвестировать только в прибыльные и надежные активы, приходите на наш бесплатный вебинар. На ваших глазах соберем крепкий портфель с доходностью от 15% годовых и выше. Можно будет присмотреться к нашим инвестиционным идеям, чтобы тоже заработать на них в будущем.
Вебинар ведет Виталий Кошин — сооснователь компании Fin-plan, профессиональный инвестор, кандидат экономических наук, входит в ТОП-10 финансовых советников по версии АМИКС.
Регистрация на вебинар по ссылке ⤵️