В условиях пробуксовки замедления инфляции и солидного экономического роста банк не решается провозглашать победу над ростом цен.
Чиновники Федрезерва открыты к еще одному повышению ставки, которое будет реализовано, если инфляция останется высокой, а экономический рост – устойчивым.
В ходе вчерашнего выступления Пауэлл заявил, что в случае необходимости Центробанк без колебаний пойдет на дополнительное ужесточение политики, повторив риторику своих коллег, прозвучавшую в конце прошлой недели. Монетарные власти ФРС не устают подчеркивать отсутствие уверенности в движении инфляции к 2%-ному целевому уровню. Иными словами, в условиях пробуксовки процесса замедления инфляции и все еще солидного экономического роста банк осторожничает и не решается провозглашать победу над ростом цен, который еще может возобновиться.
Прогресс в борьбе с инфляцией можно назвать удовлетворительным, но Пауэлл не уверен, что монетарная политика достаточно рестриктивная для возвращения CPI к 2%.
В целом его свежие комментарии в сочетании с недавними заявлениями прочих представителей банка представляют собой четкий сигнал о том, что комитет не готов провозглашать завершение цикла ужесточения политики, хотя с июня ставка повышалась лишь единожды.
Вчерашняя речь главы Федрезерва прозвучала в более ястребином ключе, нежели во время пресс-конференции на заседании 1 ноября. После выступления Пауэлла ожидания сохранения ставки без изменений на декабрьском заседании составили 85% против 90% немногим ранее. Также трейдеры отодвинули предполагаемые сроки первого снижения стоимости кредитования.
Одна из причин для беспокойства в рядах чиновников ФРС – сильный экономический рост. В третьем квартале ВВП США вырос на 4,9%, что почти вдвое выше темпов предыдущего квартала и сильнее прогнозов. Это привлекает внимание регулятора к рискам для процесса восстановления баланса на рынке труда и замедления инфляции на фоне мощного экономического роста.
ЦБ по-прежнему сфокусирован на поступающих экономических данных, и в этом контексте повышение ставки вовсе не выглядит гарантированным. Накануне Пауэлл снова подчеркнул, что ФРС будет действовать осторожно во избежание чрезмерного ужесточения политики.
Учитывая, что экономические данные быстро устаревают, а эффект от изменений в монетарной политике – запаздывающий, Центробанк действительно рискует зайти слишком далеко в своих попытках надавить на инфляцию, и эта ошибка может повлечь рецессию.
В ответ на довольно агрессивные заявления главы Федрезерва акции Уолл-стрит закономерно просели в ходе минувшей сессии, а защитный доллар ускорил подъем, отметив четвертый день роста.