Производный финансовый инструмент (ПФИ) или дериватив - договор (контракт), по которому стороны получают право или обязуются выполнить некоторые действия в отношении базового (базисного) актива. Обычно предусматривается возможность купить, продать, предоставить, получить некоторый товар или ценные бумаги. Дериватив обычно формален и стандартизирован, изначально предусматривает возможность минимум для одной из сторон свободно продавать данный контракт, то есть фактически является одним из вариантов ценных бумаг. Цена дериватива и характер её изменения обычно тесно связаны с ценой базового актива, но не обязательно совпадают.
По своей сути дериватив представляет собой соглашение между двумя сторонами, по которому они принимают на себя обязательство или приобретают право передать определённый актив или сумму денег в установленный срок (или до его наступления) по согласованной цене.
ПФИ торгуются на внебиржевом и срочном рынке.
Базовые активы для ПФИ
- Ценные бумаги (акции, облигации, депозитарные расписки, паи фондов и др)
- Товары (природные ресурсы, драгоценные металлы, продукты и т.п.)
- Валюты, валютные пары
- Индексы (фондовые, облигационные, недвижимости и др)
- Процентные ставки
- Уровень инфляции (официальная)
- Официальная статистическая информация
- Физические, биологические и/или химические показатели окружающей среды
- Кредитные и иные события
- Криптовалюты
- Другие ПФИ
ПФМ может иметь более одного базового актива.
ПФИ на криптовалюты не доступен в России на текущий момент (2023 год). Может быть опцион на фьючерс, но не наоборот.
Виды ПФИ
- Фьючерсы
- Опционы
- [Другие]
Виды ПФИ в зависимости от способа исполнения обязательства
Поставочный ПФИ предполагает, что на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец — продать установленное в спецификации количество базового актива. Поставка осуществляется по расчётной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов. В случае отсутствия товара у продавца на момент истечения данного контракта биржа накладывает на него штраф.
Расчётный (беспоставочный) ПФИ предполагает, что между участниками производятся только денежные расчёты в сумме разницы между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения контракта без физической поставки базового актива. Обычно применяется для целей хеджирования рисков изменения цены базового актива или в спекулятивных целях.
Срок жизни (обращения)
ПФИ могут быть с фиксированным сроком и бессрочные.
Срок обращения - период от сегодняшнего дня до даты Экспирации. Это день окончания обращения ПФИ, в который происходит расчет между покупателем и продавцом.
Опционы всегда имеют дату экспирации (премия опциона зависит от срока, соответственно чем выше срок, тем выше премия), а фьючерсы могут не иметь, например, фьючерс с автопролонгацией - де-факто бессрочный.
Использование ПФИ
- Хеджирование
- Спекуляция
- Арбитраж
- Создание структурных продуктов
- "Покрытый колл"
Хеджирование
Хеджирование - снижение риска в базовой позиции, путем заключения производного контракта, стоимость которого движется в противоположном направлении к их базовой позиции. Например:
- продажа фьючерса или пут-опциона при "длинной" позиции в базовом активе
- покупка фьючерса или колл-опциона на процентную ставку для страховки портфеля облигаций.
