Чтобы перейти к мультипликатору CFF/CapEx, нам нужно разобрать, что такое платёжеспособность, денежный поток от финансовой деятельности, а также CapEx.
Что значит платёжеспособность компании?
Платёжеспособность является одним из ключевых факторов устойчивого состояния предприятия, это возможность компании выплачивать все свои долги за счёт средств предприятия, его денежного потока.
Платёжеспособность складывается из нескольких факторов:
- наличия имущества и денежных средств у предприятия для погашения долгов;
- насколько ликвидны активы, чтобы при необходимости их можно было продать, а за счёт вырученных средств погасить долги предприятия.
А теперь перейдём к понятиям CFF/CapEx.
Что такое денежный поток от финансовой деятельности или CFF?
Денежный поток от финансовой деятельности (Cash flow from financing activities или CFF) – это разница между поступлениями и выплатами организации.
Он является вспомогательным, так как пополнения приходят не от продажи клиентам, а из других источников. Его задача - помогать поддерживать основной поток денежных средств от операционной деятельности. Например, это выплата дивидендов, либо внесение средств собственником бизнеса, получение господдержки и т.д.
Хорошее управление денежными потоками позволяет снизить объёмы кредитов и задолженность предприятия перед контрагентами. Чаще всего анализируется денежный поток за финансовый год, но может быть и за более короткий период, например, за квартал, чтобы или оперативно привлекать денежные средства, или замедлить оплаты. В долгосрочном периоде денежные средства привлекаются за счёт займов, а также с помощью привлечения средств от инвесторов, за счёт эмиссии акций и выпуска облигаций.
Формула расчёта денежного потока от финансовой деятельности выглядит так:
Финансовые денежные потоки =
= Денежный поток от эмиссии акций / облигаций
- Выкуп акций
- Погашение облигаций
+ Привлечение кредитов / займов
- Погашение кредитов / займов
- Выплата дивидендов
Что такое капитальные затраты или CapEx?
А теперь давайте рассмотрим CapEx или Capital Expenditure.
CapEx — это капитальные расходы на приобретение предприятием внеоборотных (со сроком действия более 1 года) активов (транспортные средства, здания, сооружения, лицензии, патенты), а также на их модернизацию.
Эти вложения помогают компании увеличивать производство, наращивать мощности, а также увеличивать прибыль предприятия. В зависимости от отрасли, такие капиталовложения будут разными, так как некоторые из них требуют объёмных вложений в оборудования, а другие требуют меньших затрат, например, на труд сотрудников.
Таким образом, формула расчёта CapEx выглядит так:
CapEx = Δ (ОС, НМА) + А
ОС - основные средства: здания, сооружение, оборудование
НМА - нематериальные активы: лицензии, патенты, деловая репутация
Δ (ОС, НМА) - изменение основных средств и нематериальных активов
А - амортизация
О чём говорит мультипликатор CFF/CapEx?
Теперь пришло время рассмотреть, что значит отношение денежного потока от финансовой деятельности к капитальным затратам.
Cash Flows from Financing Activities (CFF) / CapEx = Финансовые денежные потоки/Капительные затраты
Данный показатель отражает, во сколько раз денежный поток от финансовой деятельности покрывает расходы по капитальным затратам.
Чем выше показатель, тем больше у компании возможностей на приобретение оборудования и развитие, тем больше вероятность, что компании хватит денег от финансовой деятельности на покрытие этих расходов.
Если показатель низкий, то это может говорить о том, что у компании нет своих свободных денежных средств, и нужно будет привлекать заёмные средства для приобретения активов.
Важно помнить, что данный коэффициент стоит сравнивать с компаниями с аналогичными капитальными затратами и в одной отрасли.
Как узнать CFF/CapEx у компании на profinansy.ru?
Инвестору необязательно тратить время и считать денежные потоки от финансовой деятельности и капитальные затраты каждой компании, если у него под рукой есть profinansy.ru.
Чтобы посмотреть коэффициент CFF/CapEx, заходим на profinansy.ru в раздел «Фундаментал → Сравнение с сектором» анализируемой нами акции.
Пример: разберём компанию Apple. Видим, что у Apple показатель CFF/Capex 9,35, в несколько раз выше значения 2,06 по сектору. Это говорит о том, что компания является одной из самых эффективных в отрасли, имея достаточно денег для приобретения оборудования и других затрат. Следовательно, она имеет возможность успешно развиваться только за счёт своих средств, без привлечения заёмного капитала.
Кроме значения в процентах, мы видим присвоенную оценку «B» – она отражает, что компания по коэффициенту CFF/Capex выглядит лучше сектора.
Выводы:
- Благодаря мультипликатору CFF/Capex, инвестор может увидеть во сколько раз денежный поток от финансовой деятельности покрывает расходы по капитальным затратам.
- Чем выше показатель, тем больше вероятность, что компании хватит денег от финансовой деятельности на покрытие данных расходов.
- CFF/Capex помогает сравнить компании одного сектора между собой и выбрать предприятия, которые имеют денежные средства для погашения капитальных затрат без привлечения заёмных.
Применяйте знания на практике и зарабатывайте больше с pro.finansy! Получите доступ к сайту profinansy.ru и мобильному приложению pro.finansy. Оформить premium подписку.
Реклама: ООО "ПИТР", ИНН 9703096398, ОГРН1227700402522, erid-LjN8KYz7h