Цена на нефть - ключевой фактор для экономики страны этого обзора и последующих рекомендаций.
По статистике Минфина РФ, нефтегазовые доходы составляют в среднем от 40 до 49% бюджета, за исключением 2020 года, когда они составили 23%. Однако Минфин РФ не включает в указанный показатель НДС и налог на прибыль, уплачиваемые нефтегазовыми компаниями, а это дополнительно 11-17% дохода бюджета.
Экономика Российской Федерации целиком зависит от цен на мировом товарно-сырьевом рынке (commodity markets), и цена нефти играет в этой зависимости основную роль, так как формирует от 50 до 70% дохода российского бюджета.
Ведущие мировые инвестиционный банки ожидают рост цен на нефть в среднем до 90-100$ за баррель, JP Morgan прогнозирует начало энергетического суперцикла цены на уровне 90 - 115$ за баррель до конца 2024 года и вероятность 150$ за баррель к 2026 году.
Товарно-сырьевой рынок цикличен.
Когда цена на нефть растет, все нефтяные компании наращивают добычу любым доступным способом, и цена из-за избытка предложения падает, вслед за ней падает добыча, так как становится не очень рентабельной, возникает дефицит предложения и котировки снова начинают расти, цикл повторяется. Сектора commodity markets просто и выгодно торговать по циклам.
Нефтяные компании в США весь 2023 год каждый месяц, кроме апреля, отчитывались об увеличении объемов добычи, так как на внутреннем рынке высокий спрос.
Страны ОПЕК ограничили добычу нефти, но страны, не входящие в организацию, как только цена в июле начала расти стали увеличивать добычу.
Постоянно приходят новости об увеличении добычи нефти компаниями из Бразилии, Норвегии, Канады, Казахстана и Гайаны.
- Бразильская государственная нефтегазовая и нефтехимическая компания Petroleo Brasiliero SA (Petrobras) в третьем квартале 2023 года нарастила добычу углеводородов на 7,8% относительно второго квартала - до 3,98 млн б.н.э в сутки. Отмечается, что в сентябре компания побила и месячный рекорд: объем добычи составил 4,1 млн баррелей в сутки (в том числе 3,43 млн б.н.э. в сутки подсолевой добычи), что на 6,8% выше, чем в августе. (Москва. 17 октября. INTERFAX.RU).
- Норвегия в июле 2023 года увеличила добычу нефти, конденсата и ШФЛУ на 9% в годовом выражении, до 2,037 млн баррелей в сутки (б/с), по предварительным данным Норвежского нефтяного директората (NPD).
- Канада может стать мировым лидером по росту добычи нефти в 2024 году, считает главный аналитик S&P по канадским нефтяным рынкам Кевин Бирн. Ожидается, что добыча нефти в Канаде увеличится на 10% в 2024 году за счет нефтеносных песков. Если сейчас страна добывает около 4,8 млн баррелей сырой нефти в сутки, то к концу 2024 года добыча может вырасти примерно на 500 тыс. баррелей до 5,3 млн баррелей в сутки.
- Астана. 18 октября. КазТАГ – Добыча нефти в Казахстане выросла в сентябре на 3,4%, сообщает бюро национальной статистики (БНС) агентства по стратегическому планированию и реформам (АСПиР).
- Производство нефти в Гайане растет быстрыми темпами, увеличившись с менее чем 100 тысяч баррелей в сутки в начале 2020 года до 400 тысяч баррелей к концу марта 2023 года. В следующем десятилетии нефтяной бум в стране продолжит набирать обороты. По прогнозам экспертов, инвестиции в энергетику по-прежнему будут расти, а новые месторождения будут способствовать увеличению запасов черного золота в Гайане. В результате к 2027 году страна будет добывать 1,2 миллиона баррелей в сутки.
Цена на нефть будет снижаться из-за следующих факторов:
· цикл повышения ставок ФРС США,
· стагнация и снижение производственной активности во многих странах, прежде всего в Европе и Китае,
· увеличение добычи нефти странами, не входящими в ОПЕК.
Для сильного роста цен на нефть должны произойти экстраординарные события, например, сейчас происходит военный конфликт Израиля и ХАМАС в Секторе газа. Поэтому стоимость нефти растет на опасениях ограничения предложения вследствие:
1. Возможного повторения событий 1973 года, когда после Войны Судного дня ОАПЕК (организация арабских стран экспортеров нефти), а также Египет и Сирия заявили, что они не будут поставлять нефть странам (США, Великобритания, Канада, Нидерланды, Япония), поддержавшим Израиль. В результате нефтяного кризиса нефть с 3 $ за баррель к концу 1973 года поднялась до 11,65 $, а к 1979 году покорила отметку в 35 $.
2. Военного вовлечения арабских нефтедобывающих стран в текущий конфликт, в этом случае их нефтедобывающие платформы и нефтеперерабатывающие заводы станут военной целью для Израиля и его союзников.
Со всех сторон делаются громкие заявления, например:
Сенатор США от Республиканской партии Линдси Грэм призвал администрацию Байдена предупредить Иран о том, что атака «Хезболлы» и других иранских ставленников была бы разрушительной для израильских систем обороны. Если такое нападение произойдет, Израиль и Соединенные Штаты должны нанести удар по иранским нефтеперерабатывающим заводам и нефтяной инфраструктуре, которые являются источником жизненной силы иранской экономики.
В ситуации на Ближнем Востоке есть странности, которые указывают на наличие сил, желающих максимально раздуть этот конфликт. Однако не все потенциальные стороны конфликта хотят в него втягиваться, играя в чужую игру.
В Иордании и Египте, несмотря на массовые антиеврейские митинги, власти приняли решение не участвовать в военных действиях. Другие арабские страны пока ограничиваются только резкой риторикой и ультиматумами.
США также могут втянуться в военный конфликт на Ближнем Востоке, для этого потребуется напечатать миллиарды долларов, и все усилия ФРС по борьбе с инфляцией пропадут, мы столкнемся с очередной волной девальвации доллара, в результате чего цена на нефть получит дополнительный импульс роста.
Ситуация сложная, и как она будет развиваться, пока никто не знает.
Если будет объявлено нефтяное эмбарго или нефтедобыча арабских стран будет разрушена в результате военных действий, мы увидим цену нефти в диапазоне 100 - 120$ за баррель уже в текущем году и 120-150 $ за баррель в следующем.
При стабилизации геополитической обстановки и отсутствии других экстраординарных событий, которые способны сорвать планы ФРС по борьбе с инфляцией, стоимость барреля в 2024 году снизится ниже 80$.