Друзья, всем привет!
Соберем все события с прошлого Совета директоров ЦБ. Их было так много, что очень легко потерять общую картину.
Новое валютное регулирование не должно сильно изменить картину мира ЦБ:
1️⃣ Оно введено на полгода, а основное действие ДКП начинается как раз от полугода.
2️⃣ ЦБ считает, что экспортеры и так возвращали валютную выручку, а значит, сильного эффекта на курс Банк России не ждет.
Экономика
Отраслевая статистика за август оказалась сильной. Минэк оценил рост экономики в августе 5,2% год к году, это высокие темпы. Рынок труда остался перегретым, потребительский спрос уверенно рос. Опережающие индикаторы сентября-октября указывают на сохранение высоких темпов роста экономики.
Экономический рост в 2023 году складывается выше прогнозов ЦБ (1,5-2,5%) и ближе к прогнозам Минэка (2,8%).
Инфляционные ожидания
Они фиксируются на высоких уровнях. Особенно увечились ожидания населения на 5 лет вперед, а значит, ожидания высокой инфляции становятся нормой.
Бюджет
ЦБ уже указал, что новый проект федерального бюджета потребует более жесткой ДКП, чем планировалось ранее.
Инфляция
В сентябре она сильно ускорилась. Прогнозы ЦБ на конец года имеют невысокие шансы на успех.
Итог
Прошлый прогноз ЦБ подразумевал поднятие ставки максимум до 14%, если ситуация будет в рамках прогноза. Экономика, бюджет и инфляция складываются выше прогнозов ЦБ.
🔵 Значит, и ключевая ставка должна быть выше прогнозов, то есть выше 14%.
Вопрос: как это сделает ЦБ — сразу или в два подхода?
— Логичнее, конечно, выглядел бы вариант с 15% сразу. Но тут еще вмешивается чисто психологический фактор.
— Повышение до 14% с сигналом дальнейшего ужесточения ДКП — тоже весьма вероятный сценарий.
🔵 И я склоняюсь, скорее, к тому, что будет именно по второму сценарию. Но… что в голове у ЦБ на этот раз не знаю. И все же этот вариант выглядит, на мой взгляд, более реалистично.
#ставка #Россия