Бюджетное правило играет важную роль в финансовой политике и влияет на курс рубля. В период экономического расцвета, когда появляются сверхдоходы, страны стремятся сохранить резервы и избежать увеличения расходов. В России для этого применяется бюджетное правило.
До 2023 года бюджетное правило устанавливало максимальную цену за баррель нефти марки Urals (44$). В случае превышения этой цены, сверхдоходы направлялись в Фонд национального благосостояния (ФНБ), созданный для поддержки экономики в кризис. Если цена была ниже, Центральный банк продавал валюту из ФНБ, пополняя бюджет рублями.
С 2023 года бюджетное правило изменилось. Теперь используется показатель базовых нефтегазовых доходов с лимитом в 8 трлн рублей в год (с индексацией на 4% с 2026 года). Если доходы сырьевых компаний превышают этот лимит, излишки направляются в резерв. В случае недостатка доходов, ФНБ продает часть резервов.
Фонд национального благосостояния формируется из различных резервов. Новая структура ФНБ включает 60% в юанях и до 40% в золоте, исключая доллары, евро, йены и фунты. Это сделано для покрытия бюджетного дефицита, и с января 2023 года Банк России продаёт юани на Мосбирже, чтобы избежать резких колебаний курса рубля.
Важным фактором, влияющим на курс рубля, является также торговый баланс страны — разница между экспортом и импортом. Положительный баланс означает, что страна заработала валюту больше, чем потратила, что поддерживает курс рубля. Центральный банк регулирует курс рубля через продажу юаней, но на текущий момент это влияние невелико, и в долгосрочной перспективе ситуация будет зависеть от геополитических факторов и поступлений валютной выручки в страну.