Ключевая ставка в России достигла 15%. Центробанк принял решение поднять ее сразу на 2 процентных пункта. Регулятор считает, что инфляционные ожидания сохраняются на повышенных уровнях, а расходы бюджета останутся высокими дольше, чем ждали на предыдущем заседании.
«Поскольку в целом бюджетная политика ближайших лет будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее, мы повысили нашу оценку уровня нейтральной ключевой ставки до 6,0–7,0%. То есть при прочих равных нам необходима более высокая ключевая ставка, чтобы обеспечить ценовую стабильность», — отметила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции.
Банк России обновил прогнозы. Теперь монетарные власти ждут, что такие жесткие шаги принесут свои результаты уже в следующем году. Прогноз роста ипотечного кредитования в 2024 году был понижен до 7-12% с 9-14% ранее. Председатель полагает, что нужно дополнительно подключать исполнительную власть для замедления кредитования: «Мы считаем и отправили такое предложение правительству, что еще нужно поднять требование к первоначальному взносу по льготной ипотеке, но это решение правительства».
Оценки корпоративного и розничного кредитования также стали сдержаннее: вместо 7-12% ожидается рост на 5-10%. Поэтому к концу 2024 года инфляция год к году замедлится до 4-4,5% процентов, то есть практически вернется к целевому уровню. Но для этого ставку нужно будет держать на нынешнем уровне практически весь следующий год. Банк России повысил прогноз по средней ключевой ставке на 2024 год до 12,5-14,5% с 11,5-12,5%, на 2025 год — до 7-9% с 7-8%.
Схлопывание рынка кредитования даже с уровнем ключевой ставки 15% — досужие разговоры. В ЦБ считают, что дело обстоит с точностью наоборот. «Опасность схлопывания кредитного рынка на самом деле может возникать не из-за роста ставок, а из-за высокой инфляции, когда банки не готовы выдавать кредиты на длительные сроки. Наша политика направлена как раз на то, чтобы высокой инфляции не допустить: это увеличит доступность кредитов на длительные сроки», — отметила Набиуллина.
Возможно, пятничное повышение окажется последним в цикле ужесточения, если на внешних рынках ситуация будет относительно спокойной. Банк России отдельно выделил в своем заявлении влияние геополитической напряженности, которая может снизить спрос на российский экспорт, негативно повлиять на валютные курсы и привести к удорожанию импорта. Но если ничего из ряда вон выходящего не случится, то платежный баланс остается на приемлемом уровне.
«В обновленном прогнозе платежного баланса мы увеличили оценку экспорта за счет повышения прогнозной цены на нефть. В снижении прогноза импорта мы учитываем стабилизацию его объемов и реакцию на повышение ключевой ставки. В целом профицит внешней торговли ожидается немного выше, чем в сентябрьском прогнозе», — пояснила Набиуллина.
«Что касается ситуации на Ближнем Востоке, то здесь очень много неопределенности, многое будет зависеть от того, как там будет ситуация развиваться. Это влияние, с одной стороны, для российской экономики — рост цен на экспорт, но с другой стороны, объемы спроса могут сократиться из-за замедления мировой экономики», — отметила председатель.
Денежно-кредитная политика может остаться жесткой дольше, чем прогнозируют в ЦБ. Банк России не будет снижать ключевую ставку до 2025 года, предположил бывший глава Центробанка Сергей Дубинин в интервью НСН. Он считает, что у ЦБ сейчас практически не осталось инструментария, когда своими действиями они могут сдержать инфляцию и воздействовать на курс рубля. «Теперь только за счет мер ЦБ без взаимодействия с Минфином это сделать нереально», — уверен Дубинин.
В ходе пресс-конференции Эльвиру Набиуллину спросили, готовятся ли дополнительные меры по поддержке рубля и не планируется ли реализация ограничений по рублевым переводам.
«Что касается возможных дополнительных мер по ограничению движения капитала в разных формах, ЦБ сейчас не участвует в таких дискуссиях», — ответила она.