Когда говорят о бенефициарах ослабления рубля, то в первую очередь вспоминают экспортеров (дополнительно здесь). Суть проста: отчетность на территории Российской Федерации составляется в рублях. Если рубля ослабевает (становится дешевле по отношению к другим валютам, например доллару США), то за ту же сумму, полученную в иностранной валюте, можно получить больше рублей. Поэтому в подешевевших рублях экспортеры получают больше, даже если не меняются объемы продаж и цены продаж в твердой валюте. Однако, оказывается, ничуть не меньше экспортеров, от ослабления рубля выигрывают и банки. Почему?
В прошлой статье мы увидели, что прибыль банковского сектора с рекордов 1п 2021 года упала на почти 3 трлн. рублей в 1п 2022 года, а затем поставила новый рекорд в 1п 2023 года. Кроме того, мы последовательно разложили, за счет каких факторов произошло сначала падение прибыли 2022 года и последующий рост 2023 года. Интересно, однако, сопоставить, за счет каких факторов банковский сектор в 2023 году превзошел рекордные показатели 2021.
Выше на графике четко видны все три фактора роста:
1) Чистые процентные доходы +0,8 трлн. рублей
2) Чистые комиссионные доходы +0,2 трлн. рублей
3) Операции с иностранной валютой +0,8 трлн. рублей.
Чистые комиссионные доходы выросли за счет роста тарифов банков. Рост чистых процентных доходов разберём в следующей статье. Теперь же давайте обсудим, из-за чего возникают доходы от операций с иностранной валютой. Если смотреть методику ЦБ, то:
Чистые доходы от операций с иностранной валютой (ЧДвал) = доходы от валютных операций + доходы от изменений валютного курса. Таким образом, банк получает доходы по данной строке не только за счет того, что продает населению валюту дороже, а покупает дешевле, но и за счет того, что его активы в иностранной валюте переоцениваются при изменении курса рубля. Это и объясняет тот факт, что в 1п 2022 года банковской системой был получен убыток -1,3 трлн. рублей по данной строке.
Если посмотреть на структуру активов банков, то около на 60% — это кредиты, а на 13% — это ценные бумаги (в основном долговые). Доля кредитов, выданных в иностранной валюте около 12%. Часть ценных бумаг на балансе банка (от 17 до 20%) также номинированы в иностранной валюте. Поэтому при укреплении рубля валютные активы будут падать в рублевом выражении, а при его ослаблении – расти.
Промежуточные выводы:
1) Банковская система имеет на балансе большую долю ценных бумаг в иностранной валюте. Кроме того, часть кредитов выдаются и часть средств клиентов размещаются в иностранной валюте. Поэтому банки – бенефициары ослабления рубля.
2) В результате резкого укрепления рубля в 1п 22 убыток банковской системы от валютной переоценки составил -1,3 трлн. рублей. В 2023 рубль ослаб значительно больше уровня начала 2022 года, поэтому прибыль банков по данной статье в 1п 2023 года +0,8 трлн. рублей.