И облигации и вклады - это инструменты с фиксированной доходностью (если мы говорим о самых распространённых облигация с фиксированным купоном). При инвестировании в облигации часто используют одну из известных стратегий: пуля, колесо, штанга, лестница. Какие из них могут быть применимы для работы с банковскими вкладами?
Пуля
Стратегия накопления к определённой дате, когда все покупаемые облигации погашаются примерно в одно время. Подходит для накопления на определённую цель, когда мы регулярно докупаем облигации. Стратегия вполне применима и к банковским вкладам. Например мы хотим за год накопить определённую сумму, открываем первый вклад на 1 год, затем через три месяца вклад на 9 месяц, через полгода вклад на 6 месяцев, через девять месяцев вклад на 3 месяца. Таким образом у нас будет несколько вкладов с разным сроком, но которые будут выплачены в один и тот же месяц.
Колесо
Стратегия с постоянным реинвестированием в ту же самую облигацию с которой мы получаем купоны. Если сравнивать с вкладами, то это просто вклад с капитализацией процентов, коими являются подавляющее большинство вкладов. Так что можно сказать что все вклады и так повторяют данную стратегию сами по себе, так что для депозитов это и не стратегия как таковая.
Штанга
Стратегия инвестирования в короткие и длинные облигации в соотношении 50/50 с реинвестированием купонов преимущественно в длинные облигации и ребалансировкой чтобы поддерживать данное соотношение. Данная стратегия позволяет снизить риск повышения процентных ставок когда длинные облигации начинают снижаться в цене их докупают за счет коротких облигаций, которые менее волатильны. Вклады тоже бывают краткосрочные и долгосрочные и бывают разные экономические циклы когда либо короткие вклады дают большую доходность, либо длинные. Однако у вкладов нет понятия волатильности рыночной цены, в то время как у длинных облигаций при снижении ключевой ставки тело может вырасти задолго до их погашения тем самым принося дополнительную доходность инвестору, которую он может зафиксировать переложившись снова в короткие облигации. Так что данная стратегия не имеет большого смысла при работе со вкладами.
Лестница
Пожалуй одна из самых популярных стратегий инвестирования в облигации, а также вклады. Стратегия подразумевает покупку облигаций с разным сроком погашения например через 6, 12, 18, 24, 30, 36 месяцев - в данном примере длина лестницы равна 36 месяцам (3 года), а шаг (или ступень) лестницы равен 6 месяцам, когда будет погашен ближайший выпуск, деньги будут реинвестированы в облигации с погашением через 6 месяцев от последнего. Таким образом поддерживается постоянная длина лестницы и её шаг. Преимущество данной стратегии, как и предыдущей в снижении риска повышения ключевой ставки, в случае если ставка растёт, то инвестор будет реинвестировать уже в более доходные и самые длинные (для его стратегии) облигации. Эта же стратегия нашла своё и применение у профессиональных вкладчиков банков, но главной целью лестницы вкладов является не следование за ключевой ставкой (хотя и это тоже), а обеспечение ликвидности портфеля вкладов, когда регулярно высвобождается денежная сумма. Самый простой пример это когда открываются 12 вкладов сроком 1 год с интервалом 1 месяц. Таким образом каждый месяц у вкладчика будет заканчиваться один из вкладов, с которым дальше он может делать что захочет на своё усмотрение: потратить на свои нужды, или открыть новый вклад под более высокий процент если ставки выросли.
Многие люди не любят вклады и отдают предпочтение облигациям как раз из-за того, что вклад нельзя закрыть досрочно не потеряв проценты, в отличие от облигации, которую всегда можно продать на бирже. Это действительно так, но если идёт цикл повышения ставок (как например это происходит сейчас), то облигации падают в цене, и продать их можно будет тоже только с убытком. Тем не менее и при работе с вкладами тоже можно повысить ликвидность данного инструмента как раз за счёт стратегии "лестница".
Пример с двенадцатью вкладами на один год самый простой, но не самый удачный по нескольким причинам:
- Не у каждого есть такая большая сумма, которую он готов положить на вклады, чтобы её можно было разбить на 12 частей. Конечно во многих банках открыть вклад онлайн можно начиная от суммы 10 тысяч рублей, но чаще самые лучшие предложения начинаются для вкладов от 50-100 тысяч.
- Каждый месяц высвобождается всего лишь 1/12 от нашего капитала размещённого на вкладах. Что, как я считаю, слишком мало.
- Все вклады сроком один год. Во-первых не всегда длинные вклады самые доходные. Часто бывает что короткие вклады дают большую доходность, особенно в цикле повышения ключевой ставки центральным банком. Во-вторых в случае необходимости досрочно забрать всю сумму со вкладов или её большую часть, то придётся потерять больше процентов чем если бы это были вклады скажем на три месяца.
И сейчас мы это исправим.
Вот так-то лучше. Теперь нам нужно разделить нашу сумму не на 12 различных вкладов, а всего лишь 5 в случае лестницы с шагом в один месяц. Это позволит нам каждый месяц высвобождать 20% от нашего портфеля вкладов. И теперь у нас вклады с разным сроком. Аналогично в случае квартальной лестницы, только здесь даже ещё меньше вкладов, их всего лишь 4, а также каждый квартал у нас высвобождается 50% от портфеля (2 из 4 вкладов).
Всем ликвидности и прибыльных инвестиций!
