Минфин РФ обратился к Правительству с ходатайством выделить ему дополнительные 215 млрд рублей для обслуживания государственного долга в текущем 2023 году. Связав эту необходимость с ростом ключевой ставки.
Вот как это прокомментировали в пресс-службе Минфина:
Дополнительная потребность по расходам на обслуживание государственного долга Российской Федерации вызвана в том числе ростом ключевой ставки Банка России, а также ростом курсов иностранных валют по отношению к рублю. Вместе с тем в предстоящий трехлетний период государственный долг Российской Федерации сохранится на безопасном для страны уровне и не превысит 20% ВВП.
В Правительстве РФ удовлетворили это ходатайство Минфина и своим распоряжением от 12 октября выделили ему эту сумму.
Но вот что интересно... Ключевая ставка начала подниматься только в июле текущего года, а особенно заметно была повышена в августе и сентябре. Соответственно, под новые ставки Минфин мог занимать деньги только примерно в последние 3 месяца. Все старые долги он, преимущественно, обслуживает на старых условиях, на которые нынешний рост ключевой ставки никак не влияет.
Исключение составляют некоторые выпуски облигаций - т.н. "флоатеры", доходность которых привязана к размеру ключевой ставки и меняется вместе с ней. Их немного.
В третьем квартале текущего года Минфин разместил ОФЗ на 700 млрд рублей, выполнив квартальный план на 70% (некоторые выпуски не были размещены из-за недостаточного количества заявок на покупку).
И в начале октября разместил еще 2 выпуска на 60 млрд рублей.
Разница в выплатах по облигациям номиналом 760 млрд рублей на 3 последних месяца из-за повышения ключевой ставки никак не может составлять 215 млрд рублей (почти 30% их стоимости). Там даже 10 миллиардов разницы не факт, что наберутся.
Поэтому куда более значимой причиной столь сильного роста стоимости обслуживания госдолга выступает не рост ключевой ставки а девальвация рубля (что тоже упоминается в сообщении пресс-службы Минфина, но не выносится СМИ в заголовки).
Потому как немалая часть прошлых выпусков Минфина - т.н. еврооблигации в валюте, и когда валюта за 9 месяцев выросла в цене на 40% - это куда весомее, чем ставка, выросшая на 5,5% (а доходность новых выпусков Минфина - менее, чем на эту величину).
Это говорит на о том, что девальвация рубля увеличивает не только доходы бюджета, но и его расходы. Неплохо так увеличивает. Если только на 3 месяца требуются дополнительные 215 млрд.
Ну и в целом о том, что наращивание госдолга, да еще и под такие огромные ставки - это не только финансирование дефицита бюджета, а еще и немалый рост расходов.
Также интересно, что Минфин акцентирует внимание на том, что уровень госдолга в ближайшие 3 года не будет превышать 20% ВВП. Звучит не очень убедительно, т.к. по итогам прошлого года он был 18,9%, а уже по итогам 1 полугодия текущего года вырос еще на 10%.
И, например, МВФ прогнозирует, что уже в текущем году уровень госдолга России окажется 21,2%, а к концу 2024 года - 21,8%.
Дзен не показывает все публикации в ленте даже подписчикам. Чтобы читать все мои статьи - заходите непосредственно в канал.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!