Думаю, все многократно слышали утверждение, что США бесконечно запускают "печатный станок", производя какие-то космические объемы ничем не обеспеченных долларов. Тогда как Россия, наоборот, не может себе такого позволить, и ни в коем случае не допускает бесконтрольных эмиссий.
На самом деле Россия "печатает" намного больше денег, чем США, просто в разы больше. И таких же "ничем не обеспеченных", буквально "из воздуха".
Неожиданно? Давайте смотреть на цифры.
Сравним динамику денежной массы в России и в США, для начала - с 1992 года по настоящий момент.
В России за это время она выросла примерно в 50 тысяч раз, с учетом проведенной деноминации 1998 года.
А в США за тот же период - всего примерно в 6 раз...
Как вам такая разница? Ничего такого, просто цифры.
Теперь давайте сравним рост денежной массы, скажем, за последние 5 лет. Это как раз период, захватывающий колоссальные объемы эмитированных "вертолетных денег", направляемых на поддержку граждан и бизнеса в период пандемии, да и вообще период разгона эмиссии в обеих странах.
За последние 5 лет денежная масса в России выросла примерно в 2 раза (с 45 до 90 трлн рублей).
А денежная масса в США за последние 5 лет выросла только в 1,4 раза (с 14,5 до 21 трлн долларов).
То есть, несмотря на вот этот сумасшедший поток информации о том, как США "запустили свой печатный станок", а мы не можем себе такого позволить, потому что это неправильно, Россия все равно нарастила свою денежную массу сильнее! С цифрами не поспоришь!
И это как раз еще самая маленькая разница между ростом российской и американской денежной массы. На всех остальных участках графика она существенно больше. Здесь получилось так мало благодаря очень резкому скачку роста в США, но и в России темпы выросли, только не в 2020 году, а уже в 2022-2023, и по другим причинам: новые деньги нужны не на те цели, что в США.
Хочу обратить внимание на еще одну важную деталь. На американском графике можно увидеть, как на протяжении последнего года денежная масса понемногу снижалась. Это и есть нормальное, правильное следствие ужесточения денежно-кредитной политики - повышения учетной ставки и других мер. Это снижает долларовую денежную массу, поэтому доллар укрепляется, инфляция снижается.
Когда российский Центробанк ужесточает денежно-кредитную политику - денежная масса снижается? Абсолютно нет. Поэтому многие и считают, что это неэффективно, но здесь отдельная тема, не хочу в нее сейчас углубляться.
Теперь стоит объяснить, почему так происходит: почему в России денежная масса всегда растет быстрее, чем в США. Все дело как раз в процентных ставках.
Основной прирост денежной массы обеспечивается работой банковского мультипликатора: выдаваемый в кредит деньги создают новые деньги в виде процентов (то есть, как любят говорить, "деньги из воздуха"). Чем больше выдается кредитов, и чем под большие ставки они выдаются - тем быстрее наращивается денежная масса.
Подробно и на простом примере о работе банковского мультипликатора - в отдельной статье:
И вот, в то время как учетная ставка в США много лет держалась на 0,25%, в России она не опускалась ниже 4,25%. В то время как в США кредиты выдавались под 3-5%, в России - под 10-20% и выше. А на отдельных временных участках разница в ставках была и еще гораздо более существенная.
Поэтому новые деньги под влиянием работы банковского мультипликатора эмитировались в США всегда гораздо медленнее, чем в России.
Так что, получается, что все страшилки о том, что это вот США бесконтрольно и непрерывно печатают деньги, а Россия - конечно же, нет - это все не более чем мифы. В реальности - у России они "печатаются" куда быстрее.
Кстати, и в том, и в другом случае большая часть эмиссии происходит за счет наращивания госдолга и того самого ссудного процента, включающего денежный мультипликатор. Только и госдолг эмитируется под разные ставки: в США это, как правило, было от 0 до 1%, в то время как в России даже в самые лучшие времена 6-7%, ну а сейчас это двухзначные ставки.
Поэтому рост госдолга в США разгоняет рост денежной массы в разы слабее, чем в России.
И еще... Рост денежной массы - это всегда рост инфляции. И по этой же причине (разница в динамике денежной массы) инфляция в России всегда на длительном промежутке времени обгоняет и будет обгонять инфляцию в США. Но это я разбирал уже в отдельной статье:
Дзен не показывает все публикации в ленте даже подписчикам. Чтобы читать все мои статьи - заходите непосредственно в канал.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!