Российский фондовый рынок продолжает рост. Индекс МосБиржи с начала месяца поднялся уже на 1,4%. Поддержку рынку оказывают акции нефтяных компаний, которые выглядят очень привлекательно на фоне высоких цен на нефть, слабого рубля и поддержки государства. О самых актуальных событиях на рынке — в свежем обзоре УК «Альфа-Капитал».
Вернули свое
Рост цен на бензин вынудил российские власти пойти на уступки нефтяным компаниям. Им вновь разрешили продавать за рубеж дизтопливо. Правда, это условие действует, только если компания поставляет на внутренний рынок не менее 50% произведенного ДТ. Также послабления не касаются перекупщиков, в отношении которых правительство ввело заградительную пошлину на экспорт топлива в размере 50 тыс. рублей за тонну. Кроме того, для нефтяников увеличили норматив по обязательным поставкам бензина на российскую биржу.
А чтобы стимулировать нефтяников продавать бензин и дизтопливо в России, власти решили вернуть полные выплаты в рамках топливного демпфера. С 1 октября компаниям, продающим бензин и дизель в России, снова будут компенсировать из бюджета на 100% разницу между стоимостью топлива на местном рынке и за рубежом. Как полагают аналитики УК «Альфа-Капитал», все эти изменения позитивны для всего нефтяного сектора, но в первую очередь выиграют компании с большой долей нефтепереработки, такие как «Татнефть» и «Газпром нефть».
Новый год — новый налог
Впрочем, для нефтяников не все так уж и безоблачно, и в следующем году их, возможно, ждет неприятный сюрприз в виде «налога на сверхдоходы». В этом году власти ввели windfall tax в размере 10% прибыли для крупных компаний, заработавших в 2021 и 2022 годах прибыль выше
1 млрд рублей. Однако нефтяным компаниям удалось увернуться от платежей в бюджет под предлогом снижения демпфера и увеличения НДПИ. В Госдуме считают, что нефтегазовый сектор также должен платить «налог на сверхдоходы», соответствующий законопроект был внесен в парламент в конце сентября.
Как считают в «Альфа-Капитале», введение windfall tax для нефтяной отрасли — это неприятно, но не слишком значимо для бизнеса. Особенно на фоне возврата демпфера, слабого рубля и растущих цен на нефть. После двухнедельной коррекции стоимость барреля снова начала ползти вверх: декабрьский фьючерс на Brent торгуется уже выше 87 долларов. С учетом разгорающегося конфликта в Израиле риски снижения объемов поставок нефти возросли. Если Саудовская Аравия не решит увеличить объем добычи, то на фоне растущего дефицита нефти на рынке ее стоимость может продолжить рост.
В шаге от дефолта
Повышение ЦБ РФ ключевой ставки спровоцировало обвал цен на рынке рублевых облигаций. Сейчас индекс госбумаг RGBITR уже находится на уровне 590 пунктов, это минимум с начала года. Больше всего пострадали длинные ОФЗ, здесь доходности находятся на уровне 12,3–1,25%. Если регулятор продолжит ужесточать монетарную политику (вероятность нового повышения ставки с учетом растущей инфляции очень высока, считают в «Альфа-Капитале»), доходности облигаций продолжат повышаться, соответственно, цены упадут еще ниже.
Инвесторам, впрочем, сейчас интереснее то, как разрешится ситуация с бондами РОСНАНО. Госкорпорация признала, что не может обслуживать свой долг и без поддержки государства может объявить дефолт. После этого сообщения цены на ее бумаги на бирже рухнули на 40%. Если это случится, такой прецедент может стать триггером для распродажи облигаций других госкомпаний, таких как «Почта России» или ГТЛК. И наоборот, если РОСНАНО будет оказана поддержка, то уверенность инвесторов в надежности других подобных бумаг тоже упрочится. До конца 2023 года, согласно подсчетам издания «РБК Инвестиции», на выполнение долговых обязательств компании требуется 16,23 млрд рублей.
