IPO Астра – волшебный сундук, который открывает окно возможностей для выхода на биржу множества компаний. Так что это предвестник качественного разнообразия на бирже. Или нет?
Еще вчера то, что многие (и мы в том числе) считали очень дорогим:
· P/E (цена/годовая прибыль) 19
· P/S (цена/годовая выручка) 13
· P/BV (цена/собственный капитал) x40
За два дня стало еще в полтора раза дороже. На столько же пересчитались и мултипликаторы.
Подобная динамика акций, переподписка в 20 раз, аллокация менее 5% (всем участникам IPO дали всего 3-5% от заявки) - все это говорит о сумасшедшем спросе на качественные активы. К слову, я не называю Астру таковой, а лишь говорю, что рынок жаждет купить интересные компании, компании роста. И не постоит за ценой.
Итак, представим, что есть некий частный бизнес с объемом выручки от 1 млрд. рублей, которому нужны деньги на развитие, но повышение ставок все испортило. Сейчас бы поглощать конкурентов, развивать регионы, но с ключевой 13% (а реальные кредиты под 17%) это делать не так выгодно и рискованно. Выходить на IPO мешала внешняя конъюнктура, а продавать дешево все то, что создавалось десятилетия – не хочется. Такая корова, вроде как, самому нужна
И тут собственник бизнеса видит, по каким мультипликаторам сейчас размещаются компании. Так почему бы не продать 5% и за эти деньги получить ресурс на удвоение бизнеса?
Если же вы проф.участник рынка (инвест.фонд/андеррайтер) – вы уже в пятницу созвонились с самими подготовленными к IPO компаниями, и продали им идею, дописав лишний ноль в оценке бизнеса.
Кто претендент?
Группа 1. Готовые, ждущие своего часа
Это компании, которые уже планировали IPO и по разным причинам его откладывали; профессиональные фонды, которые занимаются развитием бизнесов, упаковкой и продажей на IPO
Конкретные имена: Whoosh, дочки АФК Системы (МЕДСИ, SPO Сегежи, Степь, Биннофарм групп, Cosmos Group, и другие)
Группа 2. Готовые новички
Это эмитенты облигаций, которые и ранее рассматривали или долг, или доп.эмиссия акций, но по ряду причин выбрали первое. Теперь, когда ориентир в оценках изменился в разы – нет ни единой преграды. В watch-лист попадают все недавние дебютанты на рынке облигаций.
Конкретные имена: Делимобиль, Sunlight, Sokolov, Контрол лизинг, и вообще все компании-дебютанты на рынке бондов за последний год
Все эти компании уже имеют кредитный рейтинг, публичное раскрытие данных, листинг на бирже (облигаций, не акций). И самое главное, они готовы: андеррайтинг, road-show в той или иной форме уже было.
Но почему в названии статьи про ящик Пандоры? Там же по легенде - неприятности. Дело в том, что мы рассмотрели радость тех, кто продает бизнес за дорого. А что для покупателей?
В любом случае, универсального совета нет. Мы однозначно за разнообразие эмитентов на бирже: хочется видеть акции и торговых центров, и сетевых кафе, отелей, производств из разных отраслей - все это сделает наш рынок разнообразным и зрелым. Но не хочется за это переплачивать и создавать условия, чтобы об тебя "обкэшивались".
Поэтому, в помощь - калькулятор, и Кот.Финанс Подписывайтесь!