(не путать с биржей труда). Какие компании покупать, чтобы хорошо зарабатывать?
1. Растущий бизнес
Примеры: цивилизованная розница в двухтысячных (Магнит, Х5), Яндекс, Ozon, или ММК после масштабной инвестиционной программы в 2015 году
Даже если вы переплатили, эта "премия за рост" наверняка окупится.
2. Дисконт в активам
Купить за рубль то, что стоит два не просто.
- СургутНефтегаз: про кубышку этой компании ходя легенды)
- Система: холдинг включает в себя много недвижимости и публичных компаний; для оценки подходит метод составных частей
И наоборот: не покупать дорогие компании, чей капитал на исходе. МТС? Капитализация бизнеса МТС - денежный поток. Капитала почти нет в компании.
Для первичного отбора я пользовался скринерами, но в последней версии Тинькофф перестал фильтровать по P/BV (price to book, или цена / капитал). Если у вас есть ссылки на качественные скринеры - поделитесь ими в комментариях.
3. Эффективный бизнес
Иногда можно пренебречь предыдущим правилом и купить за 2 рубля то, что реально стоит рубль. Но только если этот рубль дает в разы больше прибыли. Яркие примеры: Тинькофф банк, Яндекс, производители-удобрений (ФосАгро, Акрон), Сбербанк (ROE достигал 28%).
Если вы покупаете акцию, которая соответствует всем трем правилам: дешевая эффективная компания с растущим бизнесом по приемлемой цене - значит что-то не так ))
Дополнительные факторы, дающие преимущество в части роста цены акций:
- высокая ликвидность: такие акции могут покупать фонды, поэтому круг интересантов значительно увеличивается (опять же, Магнит в 2010-2020);
- большая доля акций в свободном обращении: если нет контролирующего акционера – выше вероятность, что распределение прибыли будет честным, менеджмент – ориентированным на результат, что не будет схемных сделок по выводу прибыли займами, и так далее (Магнит, Детский мир, Московская биржа);
- понятная дивидендная политика: ясность монетизации по понятным причинам больше нравится инвесторам (Сбер, МТС, Лукойл);
- байбэк: способ раздуть цены на свои акции (смотри пример американского рынка).
Есть и факторы, работающие в минус: закрытость компании. СургутНефтегаз хоть и очень привлекательна относительно своих активов, но никто не знает будущего компании, куда пойдут эти деньги.
Если я что-то забыл - давайте обсудим в комментариях!
---
Подписывайся в Телеграм, чтобы не пропустить другие лайф-хаки, обзоры компаний, крутые подборки акций и облигаций