С начала сентября российской рынок находится в коррекции, однако для инвестора это не повод поддаваться унынию. Напротив — самое время присмотреться к акциям компаний, которые в перспективе смогут принести прибыль и помочь сохранить сбережения в период растущей инфляции.
Наперегонки с ценами
По данным Минэкономразвития, с 19 по 25 сентября темпы роста цен ускорились вдвое: на 0,28% с 0,13% неделей ранее. С начала года инфляция выросла уже до 4,32%, а годовой показатель составил 5,74%. Судя по всему, сбываются прогнозы властей, ожидающих по итогам этого года рост цен на уровне 7,5%, в 2024-м немногим меньше — 7,2%. Согласно опросу «инФОМ», данные которого приводит Банк России, граждане ожидают через год роста цен на 11,7%.
В таких условиях разумной тактикой для инвестора может стать выбор инструментов, способных принести высокую доходность. Несмотря на значительный рост с начала года, российский рынок акций еще не растерял свой потенциал, считают в УК «Альфа-Капитал». Дальнейшему движению рынка вверх может способствовать наступление дивидендного сезона, а также позитивная финансовая отчетность компаний. Например, недавно о рекордной прибыли за 8 месяцев сообщил Сбербанк. Согласно прогнозам аналитиков, по итогам года доходность дивидендов банка может составить 12,7%.
Ставка на экспорт
Рост цен на энергоносители и ослабление рубля — драйвер для роста прибыли компаний-экспортеров. Стоимость барреля, по оценкам экспертов, к концу года может приблизиться к 100 долларам, а дисконт нефти марки Urals к Brent продолжает сужаться. При этом, указывают аналитики «Альфа-Капитала», рыночная оценка нефтяных компаний выглядит сейчас заниженной по сравнению с их справедливой стоимостью. Сохранению интереса к нефтяному сектору со стороны рынка будут способствовать и высокие дивиденды: доходность выплат у многих компаний двузначная.
Также неплохой рост на фоне возврата к выплатам дивидендов могут показать и металлурги, особенно это касается предприятий черной металлургии, у которых накопился солидный запас ликвидности. Например, «Северсталь» смогла сформировать подушку кеша в размере 153 млрд рублей, а ММК — 93 млрд рублей. Также в связи с редомициляцией могут быть интересны такие компании, как HeadНunter, X5, TCS Group.
Нестрашные налоги
Помимо геополитики и снижения цен на сырье главным риском для инвесторов остаются изменения в налоговом законодательстве, что особенно актуально в свете намерений правительства увеличить в 2024 году расходы бюджета. С 1 октября вводятся экспортные пошлины, размер которых будет привязан к курсу рубля. По оценке аналитиков «Альфа-Капитала», в меньшей степени это затронет бизнес ММК и «Северстали», у которых маленькая доля экспорта, и в большей такие компании, как РУСАЛ и «ФосАгро».
Что касается введения эмбарго на нефтепродукты, то, считают эксперты, оно не сбудет слишком долгим (из-за риска остановки НПЗ), поэтому не окажет сколь-либо заметного влияния на финансовые результаты компаний. Более негативно для нефтяников выглядит введение налога на сверхприбыль, которое сейчас обсуждается в Госдуме. С учетом того, что чистая прибыль нефтегазового сектора за 2024 год составит, по прогнозам, около 5 трлн рублей, введение windfall tax будет стоить компаниям около 4% прибыли — негативно, но некритично.
Что купить
Для портфельных инвесторов наиболее подходящей будет покупка паев фонда «Альфа-Капитал Ресурсы», в портфеле которого большая доля компаний нефтяного и металлургического секторов. Также акции этих эмитентов есть в портфелях фонда «Альфа-Капитал Ликвидные акции» и биржевого ПИФа «Альфа-Капитал Управляемые российские акции».
