Первое. Реальный объем денег в России продолжает расти, но в глаза бросается замедление!
Почему это важно можно прочитать здесь.
Замедление связано с быстрым подъемом % ставки (деньги становятся дорогими, кредитование тормозится), с ростом цен (деньги обесцениваются, теряют покупательную способность) и с замедлением печатного станка (ЦБ добавляет наличные медленнее, чем растут цены). Можно назвать это тройным ударом! Как следствие, объем денег в распоряжении физ/юр.лиц начинает замедляться. По курсу доллара видно, что этот процесс продолжится.
Выше курс – выше инфляция – выше % ставка - меньше денег. На практике цены подтягиваются за валютой в течении 4-6 месяцев. Поэтому на конец года инфляция будет выше, % ставка то же. Насколько это критично? Считаю, что пока нет. Дело в том, что того рекордного объема денег который был добавлен на счета физ./юр.лиц в 2023 году будет достаточно для роста в этом году и в 1-ом полугодии 2024 года (как раз до выборов президента). Денег напечатали много, нужно время их освоить, а дальше все будет зависеть от действий нашего ЦБ. Посмотрим.
Второе. На уровне компаний в сентябре картинка рисуется спокойной о развороте речи точно не идет. Грузоперевозки хоть и стоят на месте, но пока находятся выше своих среднегодовых значений. Средняя (темная линия) смотрит на вверх .
Видно, что компании продолжают закупать инвестиционные товары. На примере покупки тяжелых грузовиков деловая активность остается высокой.
Средняя по опросному индексу PMI в сентябре продолжает расти, правда чувствуется, что былой запал у компаний пропадает, но никакой смены тренда я не вижу. Средние цифры за последние 12 месяцев по-прежнему смотрят на вверх, полет нормальный.
Третье. Инвесторы продолжают покупать российские акции. Темпы роста высокие.
Рынок акций прошел только половину пути после падения в 2022 г. Цель, вернутся на вершины конца 2021 года.
Российский рынок акций фундаментально остаётся не дорогим, ниже своих средних значений P/E (цена/прибыль) за последние 10 лет.
Четвертое. Мы продолжаем держать рубли в дивидендной корзине. Спрос на бумаги с доходностью выше ключевой ставки сохраняется. Ждем выплаты +17% на вложенный капитал в ближайший год. Полная доходность (дивиденды + курсовой рост) корзины с начала года +42% нас вполне устраивает.
Для более агрессивного роста выбираем портфель «Усиленных инвестиций pro», который заработал в этом году +110%.
Короткие и депозитные деньги держим в флоатерах (ОФЗ с переменным купоном) с гарантированной доходностью от +13% и выше. Доходность флоатеров привязана к межбанковский ставке Ruonia.
В условиях быстрого подъема % ставки считаю, это лучшим решением!
Если есть вопросы, нужны комментарии, пишите напрямую в телеграмм.