Высокие цены на нефть могут оставаться такими еще долго, но котировки акций нефтяников не учитывают этот фактор. Это дает инвесторам возможность заработать на секторе, который может расти значительно быстрее рынка в следующие месяцы.
Главное
• Цены на нефть уверенно закрепились выше $90 за баррель. Несмотря на рост доллара США и распродажи на западных фондовых площадках котировки Brent остаются стабильны. Сегодня с утра они приближаются к $95 за баррель с перспективой продолжения роста в следующие дни.
• Ключевым позитивным фактором для цен является дефицит поставок, который будет сохраняться до конца года. Это будет поддерживать нефть дорогой не только в IV квартале, но и на горизонте 2024 г., поскольку мировые запасы топлива сильно истощены и к концу года будут еще ниже.
• Для российских нефтяников дополнительным бонусом выступает ослабление рубля. Чем слабее рубль, тем выше цена бочки нефти в рублях и тем выше рублевые прибыли экспортеров. При среднем курсе 90 руб. за доллар США и нефти Urals по $70 в 2024 г. средняя цена бочки нефти составит 6 300 руб. Это рекордные уровни, которые еще не учтены в акциях нефтяников.
• Рост налоговой нагрузки пока вряд ли затронет сектор. Предложенный налог на сверхприбыль, по нашему мнению, имеет мало шансов быть принятым. Среднесрочно сокращение дефицита бюджета снизит необходимость подобных мер, поэтому новых законодательных инициатив в этом направлении может не появиться.
Какие бумаги выбрать
Привлекательно выглядят все представители сектора, за исключением бумаг Сургутнефтегаз АО, по которым дивиденды не зависят от результатов компании. При этом мы выделяем бумаги ЛУКОЙЛа и Татнефти, которые могут оказаться лучшими в отрасли.
• ЛУКОЙЛ накопил солидную денежную позицию, которой может хватить и на высокие дивиденды, и на выкуп своих акций у нерезидентов, что само по себе является сильным драйвером. Сохранение высоких цен на нефть означает, что компания сможет и дальше осуществлять щедрые выплаты акционерам.
Таргет аналитиков БКС Мир инвестиций на год: 7700 руб. / +20%. Рекомендация «Покупать».
• Татнефть является самой прозрачной компанией в секторе с самыми низкими санкционными рисками. Уверенные долгосрочные перспективы развития бизнеса в сочетании с политикой выплаты 50% прибыли на дивиденды делает ее акции одними из наиболее интересных в периоды циклического роста отрасли.
Таргет аналитиков БКС Мир инвестиций на год: 760 руб. / +25%. Рекомендация «Покупать».
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.