Коллизия дня: ЦБ РФ опять спорит с министерством.
На этот раз - с министерством экономики. Впрочем, это хорошо, т.к. наличие плюрализма мнений в отношении перспектив экономического развития Государства Российского в результате приводит к выработке более правильных решений, чем это было бы в случае наличия мнения единственного.
Проект федерального бюджета на 2024 год.
Доходы и расходы бюджета значительно вырастут по сравнению с действующими цифрами. Дефицит бюджета не превысит 1% ВВП.
ttps://www.rbc.ru/newspaper/2023/09/25/650d55be9a7947f2b3e87...
Разберем детально:
1. Доходы прогнозируются в среднем на уровне 33,5 трлн руб. в год, а расходы — на уровне 35,5 трлн руб. в год. В актуальном бюджете расходы и доходы заложены ниже 30 трлн руб. При подготовке проекта бюджета правительство исходило из роста ВВП на 2,2–2,3% ежегодно.
// Рост бюджетных доходов указывает на ожидание роста экономической активности, а рост расходов - на увеличение государственных инвестиций.
2. Финансирование дефицита будет происходить главным образом за счет внутренних заимствований, примерно в размере 1,6 трлн. руб.
// Предполагаю, что это скрытая эмиссия. Однако сумма по отношению к существующей денежной массы незначительная. Спровоцированная ростом денежной массы инфляция на общем фоне не превысит статистической погрешности.
3. По итогам января—августа 2023 года НЕ-нефтегазовые доходы выросли почти на 25% в годовом выражении и достигли 12,2 трлн. руб. Нефтегазовые поступления снизились почти на 40%) и составили только 4,8 трлн руб.
// И пусть кто-то попробует опровергнуть утверждение, что Россия не слезает с нефтегазовой иглы.
4. Доля госрасходов на национальную экономику в 2024 году снизится до 10,7%, на «социальную политику» выделяется 21,1% всех расходов, а на оборону — 29,3%. Доля расходов по направлению «Национальная экономика» в общей структуре расходов федерального бюджета в 2024 году станет самой низкой с 2007 года, а по направлению «Социальная политика» — минимальной с 2011 года.
// В некоторых изданиях уже поднялся шум. Однако перед тем, как шуметь, надо посмотреть, по каким суб-статьям идут сокращения, и не забывать, что речь идёт не о сокращении сумм, а о сокращении доли в бюджете, при общем значительном росте суммы расходов. Сократятся суммы, выделенные на поддержку безработных, некоторые выплаты на третьего и далее ребенка в семье, а также на некоторые доплаты к пенсиям. ВНИМАНИЕ!!! Суммы, а не размеры соответствующих выплат для граждан. То есть плановые суммы уменьшены не потому, что "срежут" пособия гражданам, а потому, что граждан, которым эти пособия положены, стало меньше.
https://lenta.ru/news/2023/09/26/rashodi/
https://www.rbc.ru/economics/26/09/2023/65117eaf9a7947300ad4...
Резюме: Бюджет хороший. Я бы даже сказал, что бюджет стимулирует развитие, несмотря на значительную долю расходов военного назначения. Подробности - в источниках.
https://longterminvestments.ru/update-25-09-2023/
https://iz.ru/1579372/dmitrii-migunov/defitcit-v-uzde-pravit...
https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2023/09/22/99667...
Прогнозы Министерства экономического развития Российской Федерации
1. Базовый сценарий прогноза:
- рост ВВП в 2023 году на 2,8%, а в 2024–2026 годах на 2,2–2,3%;
- наращивание инвестиций на 6% по итогам текущего года и на 2,3–3%
- инфляция составит 7,5% в 2023году и снизится до 4,5% в 2024-м
- курс доллара к рублю будет выше 90 руб./$,
https://www.kommersant.ru/doc/6211413
2. Минэкономики ожидает укрепление рубля в четвертом квартале 2023 года и в первом полугодии 2024 года. С осени 2024 года курс рубля снова вернется к ослаблению. Министерство прогнозирует, что в декабре 2023 года курс будет составлять 94,3 руб. за доллар и 105 руб. за евро, а в июне 2024 - 87,5 руб. за доллар и 97,5 руб. за евро.
https://www.kommersant.ru/doc/6238295
https://www.interfax-russia.ru/main/minekonomrazvitiya-zhdet...
Резюме: прогноз целиком совпадает с параметрами проекта бюджета.
Новости:
1. Глава Минэкономики Максим Решетников назвал главные угрозы отечественной экономике - это ужесточение денежно-кредитной политики и дефицит кадровых ресурсов.
// Камешек в огород ЦБ, который методично денежно-кредитную политику ужесточает.
https://www.kommersant.ru/doc/6237442
2. ЦБ РФ считает, что ограничения на движение капитала уместны только в качестве краткосрочных мер реагирования при значительных рисках финансовой стабильности. Сегментация валютного рынка на внешний и внутренний может привести к негативным последствиям. Ранее глава Минэкономики высказал мысль, что для борьбы с волатильностью рубля может потребоваться аналог китайской модели с мембраной между внутренним и внешним рынками.
// Камешек в огород Министерства экономики.
https://www.kommersant.ru/doc/6237541
3. Путин проиндексировал зарплаты себе, премьеру, министрам и другим госслужащим на 5,5%. Пенсии неработающим пенсионерам проиндексируют на 7,5% в 2024 году.
// Пенсионерам больше. Но в 2024 году.
https://www.kommersant.ru/doc/6238012
https://www.kommersant.ru/doc/6237130
4. Financial Times: большая часть российского экспорта нефти избежала влияния потолка цен. Ценовой потолок в $60, установленный ЕС, G7 и Австралией, российская нефть превысила в июле, однако, как писал Bloomberg, западные компании продолжают заниматься ее транспортировкой.
// Деньги не пахнут. Потолок не работает, и не работал. И работать не будет. А падение цен на нефть "ниже потолка" является рыночным событием и не указывает на то, что потолок когда-то работал. Новостью здесь является факт признания Западом провала идеи "ценового потолка".
https://www.kommersant.ru/doc/6236951
5. Интернет-холдинг VK завершил редомициляцию (смену юрисдикции) с Британских Виргинских островов на специальный административный район на острове Октябрьский Калининградской области.
// Хорошая новость. Все - домой.
https://www.kommersant.ru/doc/6238333?from=vertical_lenta
6. За восемь месяцев (с января до 1 сентября) в бюджет поступило на 9% больше налогов, чем за аналогичный период 2022 года. Размер поступлений составил 29,4 трлн руб.
// Это ещё раз подтверждает факт того, что дефицит бюджета в начале года действительно был техническим, то есть это действительно было опережающее финансирование, авансирование бюджетных контрактов из бюджета. Скорее всего, и в следующем году будет так же, потому что ничто так не стимулирует работника (подрядчика) как хороший аванс.
https://www.kommersant.ru/doc/6237050
За рубежом:
1. Швейцарская Glencore в июле поставила тысячи тонн российской меди через Турцию в Италию.
// Объем меди на мировом рынке ограничен... А деньги не пахнут.
https://www.kommersant.ru/doc/6237942?from=vertical_lenta
2. За третий финансовый квартал афганская валюта укрепилась на 9%. За год афгани вырос примерно на 14%, став третьей в мировом списке Bloomberg после валют Колумбии и Шри-Ланки.
// А японская иена падает... На самом деле власти Афганистана просто запретило хождение валюты внутри страны - все внутренние расчеты проводятся в афгани. И чисто технически спрос на афгани вырос. Соответственно, вырос и курс.
https://www.kommersant.ru/doc/6238254?from=vertical_lenta
3. Евросоюз будет зависим от поставок сжиженного природного газа из США еще несколько десятилетий, поскольку ЕС пытается отказаться от газа из РФ и диверсифицировать свои ресурсы, чтобы повысить энергетическую безопасность.
// Поменяли дешевое шило на дорогое мыло...
https://www.kommersant.ru/doc/6236950
Товарная и валютная биржа: Стабильно. Чуть припало золото, чуть подросла нефть. Рубль без изменений на низких уровнях. Нефть Urals - 77,71. Газ ТТФ - 429. Биткойн - 26171. Индекс ММВБ - 3051.
Растёт доллар к большинству мировых валют. Это нормально. Экономика США является основным бенефициаром происходящих событий.
Резюме: Экономика России адаптировалась к санкциям, а бюджет страны значительно снизил зависимость от нефтегазовых доходов. Платой за макроэкономическую стабильность в текущем моменте стал рост инфляции и падение курса рубля. Впрочем, рубль упал не сильнее иены, а инфляция не больше, чем в Европе. Так что переживём.
Напомню, что я с самого начала не верил в прогноз инфляции выставленный правительством в начале года. Мой прогноз - 8-9%.