Всем привет, на связи Эван!
Новый проект бюджета РФ на 2024 год - главная новость в экономической повестке этих дней.
В нем есть серьезные изменения, которые отразятся на нашей жизни. Кто их сейчас не поймет - будет сильно "удивляться" в будущем.
Сегодня мы проанализируем их и предположим дальнейшую динамику рубля, налогов и т.д.
Приступаем!
Почти год назад мы уже анализировали подписанный Президентом бюджет на 2023-2025 годы.
В том материале я предполагал, что мы увидим рост дополнительных сборов и планомерное ослабление рубля.
Ровно это и происходило целый год. Кто читал канал внимательно - были готовы.
Теперь посмотрим на информацию об обновленном проекте бюджета.
Ключевые факты о новом проекте бюджета, сразу с моими комментариями:
- Расходы бюджета вырастут на 24%!
В изначальном проекте - расходы на 2024 планировались в 29,4 трлн. рублей. В новом они составят 36,6 трлн. рублей. Вдумайтесь в числа!
Я предполагаю, что авторы отталкивались именно от расходных задач…
- Ведь доходы по плану тоже должны вырасти аж на 28,6%!
В изначальном они составляли 27,2 трлн. рублей. В новом составят 35 трлн.
Обратимся к текущей динамике доходов, вот она. Видим, что бюджету РФ удалось выручить за 8 месяцев 16,99 трлн. рублей. Если экстраполировать на год, то это 25,48 трлн.
Динамика нефтегазовых доходов сейчас лучше, чем в начале года за счет 3 факторов:
- Дорогая нефть
- Дешевый рубль
- Адаптация цепочек поставок
Получается, в этому году с бюджетом все выйдет более-менее по плану, без страшного превышения дефицита.
А в следующем году?
Тут мы приходим к тому, что я назову “Бюджетный капкан-2024”!
Чтобы доходы в 2024 были на необходимом уровне для таких расходов, которые планируют власти - нужно 4 вещи:
- Дорогая нефть
- Не дорогой рубль
- Сохранение экономического роста (чтобы НЕ снижались базовые налоговые поступления)
- Отсутствие инфляционного всплеска
Именно так и выглядит капкан:
- Если нефть начнет дешеветь, то потребуется сильная девальвация рубля, либо нужно будет урезать расходы
- Если совершить сильную девальвацию рубля, то будет высокая инфляция, которая размоет доходы и потребует повышать ставку
- Если Банк России повысит ставку, то экономический рост замедлится еще сильнее и НЕнефтегазовые доходы из экономики начнут падать
Получается, в этих условиях бюджет будет уповать только на 2 идеи:
- Нефть будет оставаться дорогой (или по крайней мере не дешеветь) и не будет возникать осложняющих экспорт санкций
- Удастся без серьезного ущерба для экономики добирать доходы новыми изъятиями. Например - экспортными пошлинами, с которых ждут 0,75 триллиона (но и они в капкане, так как снижаются, если рубль укрепляется)
Экспортеры и крупные компании, вероятно, и дальше будут сталкиваться с проявлениями увеличения налоговой нагрузки:
- Планируют изменить расчет нефтяных налогов - нефтяники будут платить больше
- Про экспортные пошлины уже говорил. Чем дешевле рубль, тем больше платят в бюджет
- Закладывают падение на 23% доходов от дивидендов, то бишь нагрузка отразится на бизнесах и ряде акций РФ рынка
Некоторые мои выводы:
- Долгосрочно - идея слабого рубля актуальна. Да, до Нового года вероятна стабилизация/укрепление, но долгосрочно картина иная (подробно обсуждали тут). Еще год назад, когда только появился бюджет - мы уже говорили об этом…
- Бюджет делает очень сильную ставку на пока растущую нефть. А равно - ставку на отсутствие сильной рецессии в США. Если в США произойдет кризис, то мы все сильно ощутим это
- В этом году мы уже увидели проявления новых изъятий у бизнеса, Windfall Tax и другие. Этот тренд продолжится. Для населения - новых серьезных налоговых вводных я не жду до выборов
На фоне всех событий - уже в четверг я провожу в Клубе подробный рыночный эфир. А в канале ждите материалы о том, как подготовить себя и свои сбережения к 2024 году.
📣 А что вы думаете о новом бюджетном плане? Пишите в комментарии!
⚠️ Я никогда НЕ пишу вам в личку и никуда НЕ зову вас в комментариях!