Разработчики Ethereum core включили предложение по улучшению EIP-7514, призванное замедлить темпы роста стейкинга Эфира, в предстоящее обновление Ethereum Cancun-Deneb, также известное как Dencun.
Предложение, которое планируется активировать в октябре 2023 года, по сути, представляет собой попытку выиграть время для сообщества, чтобы придумать более практичную схему вознаграждения для стейкеров сети.
По мнению некоторых разработчиков Ethereum, если темпы роста добычи не будут снижаться, то к маю 2024 года можно будет лицезреть новый объем ETH, равный половине всех уже сгенерированных который может увеличиться до трех четвертей к сентябрю 2024 года и потенциально достигнуть 100% к декабрю 2024 года.
Цепочка Beacon растет в геометрической прогрессии. Мы все любим повышать ставки, но только не тогда, когда на кону стоит безопасность Ethereum. Если ничего не делать, то в следующем году мы вступим на неизвестную экономическую территорию с >50% от общего объема ETH.
Хотя на первый взгляд это может показаться положительным, это может оказать излишнее давление на сеть и сделать вознаграждение за стейкинг менее привлекательным. EIP-7514 призван внести изменения в порядок подключения к сети новых валидаторов, отвечающих за обработку транзакций и создание блоков.
Это временное решение, позволяющее справиться с растущим числом валидаторов и одновременно дающее разработчикам возможность искать более постоянные решения. Эти решения в будущем могут привести к серьезным изменениям в экономических правилах Ethereum, потенциально спровоцировав новую эру стейкинга в системе.
Слияние и всплеск стейкинга
В 2022 году сеть Ethereum успешно провела масштабное обновление программного обеспечения, получившее название "Слияние" (The Merge), в результате которого она перешла от энергоемкого механизма консенсуса proof-of-work (PoW) к более устойчивому механизму proof-of-stake (PoS).
Proof of stake (PoS) и Proof of Work (PoW): Плюсы, минусы, различия
Для тех, кто не в курсе, механизм консенсуса — это протокол, используемый в блокчейн-сети для обеспечения согласия всех компьютеров или узлов, входящих в сеть, в отношении одного набора данных. Он служит стандартом для проверки и утверждения каждой транзакции в блокчейне.
Модернизация Ethereum заключалась в объединении первоначальной основной сети Ethereum с отдельным блокчейном PoS под названием Beacon Chain, что позволило сети перейти от блокчейна PoW, основанного на майнинге, к модели PoS, основанной на стейкинге.
Стейкинг — это когда пользователи (стейкеры) блокируют свои ETH в качестве обеспечения для возможности подтверждать транзакций в сети. Взамен стейкеры получают вознаграждение в виде большего количества дополнительных ETH.
Эта функция является центральной в Ethereum, поскольку она обеспечивает механизм достижения консенсуса в сети. Она способствует повышению безопасности, поскольку валидаторы заинтересованы в работе сети, в частности, они рискуют потерять заблокированные ETH, если попытаются обмануть систему.
Чтобы стать валидатором, необходимо заблокировать минимум 32 ETH, что по текущему курсу составляет около $52000.
Вывод ETH-стейков и рост ликвидного стейкинга
Введение стейкинга было встречено большим спросом, что вызвало опасения относительно возможности перегрузки сети Ethereum. Причиной такого ажиотажа стало предложение по улучшению EIP-4895, введенное в рамках обновления Shanghai в апреле 2023 года, который позволял валидаторам выводить ETH и вознаграждения из стейкинга.
По словам Данкрада Файста, исследователя из Ethereum Foundation, хотя ожидалось, что внедрение EIP-4895 приведет к расширению сети валидаторов Ethereum, широкое влияние ликвидного стейкинга (Liquid staking) в то время не было полностью осознано.
Liquid staking — это способ, позволяющее стейкать свои ETH, но за счет использования ERC-20-токен Liquid Staking Token (LST). Принять участие в стейкинге может любой желающий, даже не имея 32 ETH. Пользователь, имеющий в своем распоряжении некоторое количество Эфира обменивает его на LST-токен, привязанный к курсу Эфира, сдает токен в стейкинг-пул и в этих же токенах получает выплаты со стейкинга, которые можно свопнуть обратно в ETH. Это позволяет монетам Эфира оставаться ликвидным и подвижным, а не заблокированным в блокчейне.
Тремя крупнейшими LST-токенами в сети Ethereum являются stETH от Lido, rETH от RocketPool и SETH2 от Stakewise. Они позволяют стейкать и забирать из пулов любое количество ETH, не дожидаясь разблокировки.
По мнению Фейста, нежелание стакинг-пулов заниматься саморегулированием, особенно тех, кто занимает доминирующее положение на рынке ликвидного стейкинга, потенциально может поставить под угрозу децентрализацию Ethereum. Исследователь предположил, что атака на управление одним из основных стейкинг-протоколов может создать значительные проблемы для Ethereum.
Разработчики ETH прогнозируют экспоненциальный рост наборов валидаторов
В PoS-версии Ethereum валидаторы выбираются случайным образом для подтверждения транзакций и создания набора последовательных блоков, называемых эпохой. Эпохи важны, поскольку помогают управлять блокчейном, не допуская одновременной активности всех валидаторов, что было бы неэффективно и ненужно.
Каждая эпоха длится около 6,4 минуты и состоит из 32 слотов, на каждый из которых отводится 12 секунд. В каждом слоте система позволяет валидатору предложить блок, хотя не все слоты могут содержать блок.
Как уже упоминалось, валидаторы получают свой статус, стейкая ETH, и благодаря возможности получения прибыли все больше пользователей присоединяются к валидаторам и делают все большие стейки ETH.
Однако, столь стремительный рост числа валидаторов породил несколько проблем. Во-первых, это может создать нагрузку на одноранговую (P2P) сетевую инфраструктуру Ethereum, увеличивая вероятность того, что узлы, составляющие сеть, могут выйти из строя из-за повышенных требований к вычислительной мощности и пропускной способности, вызванных увеличением количества передаваемых данных между валидаторами.
Во-вторых, увеличение числа валидаторов может осложнить попытки Ethereum достичь однослотовой финальности — стремления сделать транзакцию окончательной и необратимой всего за один слот.
В настоящее время насчитывается более 795000 активных валидаторов. Данкрад Фейст опасается, что следующее обновление после Dencun ожидается не раньше мая 2024 года, а к тому времени число валидаторов может превысить 2 млн. Более того, он считает, что сообщество Ethereum окажется в неизведанных водах, если совокупная рыночная стоимость LST превысит стоимость неэмитированных ETH.
В настоящее время, по данным обозревателя beaconcha[.]in, в стейкинг-протоколе заблокировано около 25,8 млн. ETH, что составляет 21% от общего количества ETH, находящихся в обращении, и эквивалентно внушительной сумме в $41,8 млрд.
По прогнозам разработчиков Ethereum, при сохранении текущей динамики процентное соотношение количества застейканных ETH к общему объему ETH может вырасти до 50% к маю 2024 года и до 100% к концу того же года.
Если прогнозы оправдаются, то сеть Ethereum может оказаться без ETH, а значит, у пользователей не будет возможности оплачивать сетевую комиссию за транзакции в сети.
Решение EIP-7514
EIP-7514 не решает напрямую потенциальные технические и экономические проблемы, возникающие в связи с беспрецедентным ростом стейков ETH. Вместо этого оно призвано дать сообществу Ethereum немного времени для поиска долгосрочных решений этих проблем. По сути, оно сдерживает рост количества ETH в стейкинге, ограничивая лимит оттока (churn limit), то есть количество валидаторов, которые могут войти или выйти из сети в течение одной эпохи.
Обычно лимит оттока в Ethereum является динамическим и определяется путем вычислений, основанных на делении общего числа активных валидаторов на 65536. По состоянию на 11 сентября 2023 года верхний предел оттока составлял 12 за эпоху, а следующее его определение назначено на 4 октября.
Предложение направлено на то, чтобы отказаться от динамических расчетов и вместо этого установить фиксированный максимальный лимит оттока, равный 8 в эпоху. Таким образом, EIP-7514 теоретически может продлить время, необходимое для того, чтобы стейк ETH достиг 50% от общего объема ETH, как минимум на один год, а для достижения 100% — на четыре года, что даст сообществу достаточно времени для поиска долгосрочных решений для устранения несовершенства системы вознаграждения валидаторов.
Предлагаемое ограничение не будет влиять на лимит оттока, который контролирует выход валидаторов. Этот лимит будет динамически изменяться, поддерживая баланс с расширением набора валидаторов. Цель состоит в том, чтобы не допустить сценария, при котором очередь на вывод средств из стейкинга будет постоянно переполнена, что затруднит эффективное управление вознаграждениями валидаторов.
Несмотря на то, что предложение в целом было воспринято положительно, некоторые представители сообщества Ethereum критикуют его поспешность и считают, что оно может поставить под угрозу нейтральность Ethereum.
Потенциальное влияние EIP-7514 на цену ETH
Непосредственное влияние EIP-7514 на цену ETH на данный момент неясно, однако некоторые наблюдатели рынка полагают, что оно может иметь заметный долгосрочный эффект.
Предложение призвано замедлить темпы стейкинга ETH, что, в свою очередь, потенциально может повлиять на динамику спроса и предложения монеты.
В случае успешной реализации EIP-7514 может значительно сократить количество ETH в стейках, что снизит потенциальное давление на Ethereum и сделает вознаграждение за стейкинг более привлекательным. Некоторые аналитики считают, что повышение привлекательности вознаграждения за стейкинг и сокращение предложения ETH на рынке может привести к росту его цены.
Однако данное предложение является лишь временным решением проблемы управления возросшим числом валидаторов, и сообществу Ethereum еще предстоит найти более постоянное решение. Таким образом, долгосрочное влияние EIP-7514 на цену ETH может быть в лучшем случае спекулятивным, в зависимости от того, какими могут быть эти будущие решения.
Если эти решения приведут к созданию более эффективной и безопасной сети, то это потенциально может повысить общую стоимость Ethereum, что приведет к росту цены на ETH. И наоборот, если эти изменения не будут восприняты положительно или приведут к нестабильности сети, это может оказать понижательное давление на цену ETH.
