Плановый рост расходов федерального бюджета России на 6.4 трлн руб в 2024 году (+21% г/г) сам себя не профинансирует.
Минфин, в проекте бюджета на 2024-2026 гг. подчеркивает, что снизилась эффективность рентного налогообложения (НДПИ, НДД, экспортная пошлина, обратный акциз).
В 2015-2017 рентные налоги нефтяной отрасли составляли около 80% от свободного денежного потока, в 2021 снизились до 67%, в 2023 упали до 57%.
Что делать? Правильно – модифицировать налогооблагаемую базу.
Что предлагается Минфином?
Повышение справедливости распределения природной ренты в отраслях с устойчивой избыточной рентабельностью капитала вследствие благоприятной ценовой конъюнктуры, а именно:
🔹донастройка налогообложения нефтегазового сектора – в частности, поэтапное сокращение предельного дисконта для целей налогообложения (с 15 $/барр в 2024 году до 10 $/барр в 2025 году и 6 $/барр в 2026 году);
🔹сокращение топливного демпфера (пока в 2 раза);
🔹повышение ставки НДПИ на природный газ в эквиваленте повышения тарифов на газ для промышленных потребителей.
Также прорабатывается комплекс мер по изъятию доходов у металлургов и производителей удобрений.
На данный момент через таможенные пошлины, но возможны дальнейшие шаги по аналогии с нефтегазом.
Минфин сосредоточится на секторах экономики, где выявлена сверхдоходность или низкая инвестиционная активность.
Выбор не богатый.😌
Или бизнес оставляет деньги в экономике через капитальные расходы,
или деньги изымает государство через повышение налогов и сборов.
Принцип очень простой – любая попытка вывести деньги из бизнеса через дивиденды или обратный выкуп акций должна пресекаться.
Демонстрация высокой маржинальности теперь рискованна для бизнеса из-за потенциала увеличение налоговой нагрузки, а выплата рекордных дивидендов и тем более обратный выкуп акций – по сути сигнал, что фискальную политику в отношении таких компаний нужно ужесточать.
Минфин собирается собрать в 2024 свыше 11.5 трлн нефтегазовых доходов или почти по 1 трлн в месяц. Чтобы понимать масштаб следует отметить, что за январь-сентябрь 2023 среднемесячный сбор составляет около 619,5 млрд при среднем курсе 81 руб/$.
Даже при курсе 100 руб/$ триллионные сборы с нефтегаза каждый месяц - сверхоптимистичный сценарий при нынешней налоговой нагрузке.
Следовательно, налоговая нагрузка прямо или косвенно возрастет, а демпферы сократятся.
🚀 Курс рубля тоже заложник в этой ситуации. Без его помощи не обойтись.
Сырьевой бизнес становится главным источником поступления денег в бюджет, поэтому 2023 может стать последним «жирным» годом в плане дивидендов.