В статье разберем последний отчет компании и поговорим о ее перспективах.
Разбор отчета
Кредитный портфель вырос на 8,2% год к году и на 4% квартал к кварталу, до 4,9 млрд рублей. Темпы роста скорее медленнее, чем обещало руководство, но может в третьем квартале они нас еще удивят.
Из интересного стоит еще отметить смену структуры фондирования. Сейчас она больше строится на займах от физ. лиц и кредитных организаций, нежели чем облигационных займах. Возможно, так дешевле.
Процентные доходы выросли на 17,6% год к году и на 10,1% квартал к кварталу, до 0,73 млрд рублей. Доля расходов снизилась с 18 до 16,3%. Возможно, это так изменение структуры займов повлияло. В целом, динамика здесь хорошая.
ЧПД выросли на 22,5% год к году и на 12,5% квартал к кварталу, до 0,61 млрд рублей. Тем не менее рост резервов во втором квартале картину подпортил, в результате чего ЧПД после них упали до 0,41 млрд рублей. Это все еще выше на 20%, чем в аналогичном периоде прошлого года, но хуже, чем в прошлом квартале.
Операционные расходы выросли на 14,5% год к году и на 11,4% квартал к кварталу. В целом кажется, что все под контролем, но на фоне падения доходов такая динамика не радует.
Как итог, чистая прибыль снизилась на 21% год к году и на 13% квартал к кварталу. Все могло быть и хуже, но более низкая налоговая ставка во втором квартале картину улучшила.
На данный момент акция торгуется в районе 2,72 рубля, капитализация составляет 5,15 млрд рублей. Прибыль за последние 12 месяцев составила 0,43 млрд рублей, что дает нам P/E в районе 12. CarMoney остается одной из самых дорогих финансовых организаций на рынке, и я пока не могу сказать, что темпы ее роста оправдывают эту цену.
За 2023 год ожидается, что компания заработает 0,7 млрд рублей. Если это произойдет, то P/E будет в районе 8. Однако, пока рано загадывать. Ставку подняли до 13%, поэтому все еще может много раз поменяться.
Заключение
Отчет вышел нормальным. Есть как хорошие моменты, так и плохие. В целом пока компания свою стоимость не оправдывает. Объем выдачи кредитов растет даже медленнее некоторых крупных банков. Сейчас есть много альтернатив лучше.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на канал, пишите комментарии. На все вопросы постараемся ответить.
