Очередное повышение Банком России ключевой ставки практически не повлияло на российский фондовый рынок. Не отреагировал на это и курс национальной валюты: доллар продолжает торговаться выше 96 рублей. Об этом и о других событиях в финансовом мире — в свежем обзоре от УК «Альфа-Капитал».
В ожидании выплаты дивидендов
Индекс МосБиржи продолжает оставаться чуть выше 3100 пунктов, опустившись с начала сентября более чем на 3,7%. Каких-то значимых событий, способных изменить его динамику, пока нет, до выплаты промежуточных дивидендов еще далеко. Решение ЦБ РФ повысить ставку не оказало влияния на котировки акций, поскольку оно уже было учтено в ценах. Инвесторы переоценивали акции с учетом удорожания стоимости капитала, а также внимательно следили за выходящей отчетностью компаний.
На прошлой неделе финансовые показатели за 8 месяцев опубликовал Сбербанк. Банк заработал 999,1 млрд рублей, показав рентабельность выше 25%. По расчетам аналитиков «Альфа-Капитала», с учетом этого размер уже заработанных дивидендов может составить 23 рубля на акцию (доходность 9%). По итогам всего 2023 года доходность будущих выплат может составить 12–13%. Также о выкупе 21,5% акций у нерезидентов сообщил «Магнит». Вероятно, за этим может быть объявлен новый buyback, после чего компания наконец сможет вернуться к выплате дивидендов.
Рубль проигнорировал ставку
Повышение Банком России ключевой ставки до 13%, судя по всему, вызвано необходимостью бороться с ускоряющейся инфляцией. За последние три месяца средний рост цен с поправкой на сезонность составил 9%. Причина — растущий спрос, опережающий объемы поставляемых на рынок товаров. Кроме того, разгону инфляции способствует и ослабление рубля. Все это заставило регулятор ухудшить прогнозы: теперь по итогам года инфляция может вырасти до 6–7% (против ожидавшихся ранее 5–6,5%).
При этом действия ЦБ РФ пока не оказали существенного влияния на курс рубля. Из-за отсутствия на рынке иностранцев механизм carry trade больше не работает, поэтому, по мнению экспертов «Альфа-Капитала», дальнейшее повышение ключевой ставки вряд ли окажет влияние на курс национальной валюты. Это заставляет финансовые власти искать новые способы поддержать рубль. В частности, на прошлой неделе Минфин предложил ввести репатриацию валютной выручки российских экспортеров.
Нефти всем не хватит
Стоимость нефти на мировом рынке продолжает идти вверх: ноябрьский фьючерс на Brent в Лондоне уже торгуется в пределах 95 долларов. Рост цен происходит на фоне увеличения мирового спроса и сокращения поставок со стороны крупных стран-экспортеров (РФ, Саудовская Аравия). Согласно сентябрьскому докладу МЭА, мировой спрос на нефть в этом году вырастет на 2,2 млн баррелей в сутки, а предложение нефти в 2023 году вырастет лишь на 1,5 млн баррелей.
По расчетам Bloomberg, в конце года на рынке может возникнуть дефицит сырья на уровне 3 млн баррелей в сутки, это максимум за последние 10 лет. Такая ситуация может еще больше подстегнуть рост цен. Впрочем, для российского бюджета и нефтяников это позитив, а вот для экономик развитых стран удорожание энергоносителей — это явный негатив, поскольку рост цен приводит к росту инфляции, а значит, будет способствовать сохранению жесткой монетарной политики регуляторами. В частности, на прошлой неделе ЕЦБ поднял ставку в еврозоне на 0,25 п. п. Это стало уже десятым повышением ставки в этом цикле.
