Компания О`КЕЙ представила негативные финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2023 года. Выручка ритейлера выросла на 1,7% до $1,04 млрд. (99,48 млрд. руб.) благодаря высоким результатам дискаунтеров «ДА!». Чистый убыток О`КЕЙ составил $31,04 млн. (2,98 млрд. руб.) по сравнению с прибылью в размере $6,04 млн. (0,58 млрд. руб.) в прошлом году из-за роста затрат на персонал, увеличения финансовых расходов и отрицательных курсовых разниц. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 3.63, Net debt/ EBITDA = 2.93.
Отметим, что основной бизнес Группы продолжает показывать неубедительные результаты, рост демонстрируют исключительно дискаунтеры «ДА!». Подчеркнем, что за счет более высокой доли гипермаркетов, в которых наблюдается как падение чистой розничной выручки, так и снижение LFL-трафика, совокупная выручка группы стагнирует, а итоговый финансовый результат только ухудшается. Более того, компания до сих пор не представила акционерам стратегию по решению технической проблемы с выплатой дивидендов, в том числе, переезда в российскую или дружественную юрисдикцию.
Мы не рекомендуем «покупать» акции О`КЕЙ в связи с негативными финансовыми результатами компании за 1 полугодие 2023 года и отсутствием плана по переезду в российскую или дружественную юрисдикцию. На наш взгляд, возврат к рассмотрению приобретения акций О`КЕЙ возможен только при условии выхода на устойчивую траекторию роста финансовых результатов, либо в случае предоставления конкретного плана по переезду в российскую или дружественную юрисдикцию с целью возобновления дивидендных выплат акционерам.