Доброго времени суток, уважаемые подписчики. Сегодня разберем основные факторы роста котировок компании, а также поделимся прогнозом в отношении будущих дивидендов.
Роснефть - крупная российская нефтегазовая компания с конечным акционером в лице государства.
Финансовые результаты:
- Выручка за 1п. 2023 г. составила 3 886 млрд руб., что на 25,3% ниже г/г из-за снижения цен на нефть. При этом выручка во 2 кв. 2023 г. увеличилась на 12,1%, достигнув 2 043 млрд руб.;
- EBITDA за 1п. 2023 г. составила 1 401 млрд руб., что на 5,1% меньше, чем в 1п. 2022 г. Лучшая динамика показателя EBITDA по сравнению с выручкой обусловлена увеличением объемов реализации в восточном направлении;
- Показатель чистой прибыли (относящийся к акционерам "Роснефти") в 1п. 2023 г. составил 652 млрд руб., при этом за 2 кв. показатель достиг 329 млрд руб.;
- Соотношение ЧистыйДолг/EBITDA на конец 1п. 2023 г. составил всего лишь 1,2х (в долларовом выражении).
Факторы роста
- Финансовые результаты компании подвержены существенному влиянию в случае изменения курса национальной валюты. При текущих котировки на уровне 95 руб. за доллар США компания зарабатывает дополнительную прибыль, что отражается на котировках;
- Компания имеет в своем активе проект "Восток Ойл". Начало добычи по нему запланирована на начало 2024 года, что обеспечит диверсификацию бизнеса с частичной переориентацией напрямую в Азиатский регион;
- Рост дивидендов. Ожидаются отличные результаты за 3 квартал, поэтому размер дивидендов может существенно вырасти г/г.
Дивиденды
Согласно утвержденной дивидендной политики компания выплачивает не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, старается платить дважды в год.
В этом году выплата в июле составила 17,97 руб. на акцию. С учетом текущей конъюнктуры рынка, по нашему мнению, компания может выплатить около 30 руб. зимой, что составляет дивидендную доходность на уровне года в районе 9% (не густо, учитывая безрисковую доходность по ОФЗ около 10-11%).
Риски
- Геополитика. Возможные распродажи на фондовом рынке в связи с перегретостью рынка.
Итоги
По нашему мнению, акции не покажут значительной динамики во второй половине 2023 года, котировки находятся вблизи локальных максимумов и мы видим на рынке более недооцененные компании, с бОльшим потенциалом роста.
Подробнее можно ознакомиться в нашем Телеграм 👍