Данный закон объясняет некоторые заблуждения и ошибки инвесторов, поэтому будет интересно узнать подробнее.
Закон малых чисел - это склонность преувеличивать вероятность того, что малая выборка точно отражает свойства генеральной совокупности.
Лучше всего понять это на простом примере:
Допустим, проходят выборы. Если мы проведём опрос среди 10 000 человек, желательно разного пола, возраста, материального достатка и места проживания, то довольно точно мы сможем определить текущего лидера и то, сколько наберёт голосов другой (другие) кандидат (-ы).
Но, если мы спросим об этом несколько человек, например из своего окружения (малую выборку), то, скорее всего, результат будет сильно отклоняться от ожидаемого.
В процессе инвестирования это может проявляться следующим образом:
Например, если человек 5 лет занимается инвестированием и на этот период не приходилось экономических спадов или кризисов, то вполне возможно данный инвестор будет считать, что кризисы случаются крайне редко и может они будут всего 1-2 раза за всю жизнь. И уж тем более доход в 10%-15% годовых будет воспринимать как нормальный и ожидаемый на весь период инвестирования. Но, выборка слишком мала, чтобы делать подобные выводы.
10%-15% годовых слишком оптимистичный сценарий для периода в несколько десятилетий. С начала прошлого столетия наибольшую доходность принёс фондовый рынок США: 9,6% годовых в номинальном выражении (6,7% в реальном выражении, с учётом инфляции).
Так же предлагаю ответить честно, для себя, на следующий вопрос.
Ситуация: монетку подбросили 10 раз: 9 раз выпал орёл, а 1 раз решка.
Что выпадет при следующем броске?
Варианты ответов:
А. Решка, потому что пора бы уже выпасть.
Б. Орёл
В. Орёл или решка, с равной вероятностью.
Ответы.
А. (Решка) Если вы выбрали решка, то вы верите в закон малых чисел и допускаете ошибку игрока.
(Об ошибке игрока я рассказывал в этой статье - если коротко, то предыдущие случайные результаты никак не влияют на вероятность последующих бросков. Согласно теории вероятности необходимо рассматривать каждое событие по отдельности, как статистически независимое от предыдущих, а не в цепи событий).
Б. (Орёл) Да, если монета несправедливая и смещена в сторону орла. (Опять-таки, малая выборка: 10 бросков слишком мало, чтобы утверждать о том, что монета несправедливая - прим. автора.)
В. (Равная вероятность) Если монета справедливая, тогда вероятность в каждом последующем (отдельном) броске составляет 50% / 50%
Закон малых чисел можно применять и в жизни, когда вам кто-то начнёт рассказывать истории на подобии: "Мой сосед курил всю жизнь и дожил до 80 лет", то можно блеснуть своей эрудицией и рассказать о законе малых чисел, который сводится к тому, что данная малая выборка не показательна и скорее является отклонением от ожидаемых результатов.
Но, что ещё более интересно, подобные истории больше влияют на сознание, чем статистические данные. Всё потому, что мы больше любим красивые истории и реальные примеры, нежели "сухие" цифры.
В инвестировании, мы так любим слушать истории о успешных трейдерах, которые заработали кучу денег, но подобные истории не значат, ровным счётом, ничего. Зато, информацию о том, что большинство, 95% - 97% трейдеров, теряют деньги и лишь немногим единицам удаётся обогнать рынок, мы не замечаем, а так же тех огромных рисков, которые они принимали.
Знаю, как любят комментаторы доказательств, да и сам не прочь иногда узнать подробнее в источниках, поэтому говоря о том, что большинство трейдеров "проигрывают", ссылаюсь, например, на данное исследование: The Cross-Section of Speculator Skill: Evidence from Day Trading (Сегмент мастерства спекулянта: данные дневной торговли) - ссылка.
Источник: Википедия
Так же важным моментом является роль мастерства и удачи.
Например, если вы сели играть в шахматы против гроссмейстера, то по исходу одной игры можно предположить исход последующих игр, так как роль удачи не значительна и результат зависит, в первую очередь, от мастерства обоих игроков.
О фондовом рынке такое сказать нельзя, так как удача играет важную роль.
Цитата из книги "Психология денег":
"Грэм (Бенджами Грэм учитель Баффета, отец стоимостного инвестирования) писал о своем приобретении акций GEICO: Удачный случай или продуманное решение - кто сможет их разделить?"
Большая часть успехов Грэма объяснялась владением огромной доли данной компании.
Ещё в конце хочется дополнить статью фразой Мертона Миллера: (американский экономист, лауреат Нобелевской премии 1990 года" за работы по теории финансовой экономики")
"Если 10 000 человек смотрят на акции и пытаются выбрать победителей, то один из 10 000 человек случайно получит отличный результат, и это все, что происходит. Это игра, это случайная операция, и люди думаю, что они делают что-то целенаправленное ... но на самом деле это не так".
Данная фраза очень точно объясняет, почему не стоит обращать внимание на единичные случаи успеха в инвестировании.
В казино, так же есть победители, их количество зависит от общего количества игроков. А не от "умения выбирать время для ставки" или "выбирать правильное поле".
Так же и на рынке: если вы видите больше успешных инвесторов, то вполне возможно, основная причина этого, увеличение количества инвесторов, а не их мастерство. Просто потому, что 1(-му) из 10 000 повезёт, а наша "природа" заставляет нас ошибочно полагать, что тем единственным будем мы. И так считает каждый.
На этом все.Подписывайтесь на канал!Дальше-больше.