Что такое индикаторы бизнес-климата, и есть ли основания для оптимизма в развитии российской экономики разъясняет наш постоянный аналитик Дмитрий Факторин.
В преддверии прошедшего в июне Международного Петербургского Экономического Форума консалтинговая компания «Яков и партнеры» провела опрос руководителей предприятий крупного бизнеса на предмет выяснения их оценки текущего положения и перспектив развития бизнеса в России. Опрос показал, что по сравнению с декабрем прошлого года в оценке текущей ситуации количество пессимистов уменьшилось в 2,5 раза до 11% от опрошенных, а 80% уверены в улучшении или сохранении бизнес условий на горизонте ближайшего полугодия.
Надо сказать, что измерением показателей бизнес климата на периодической основе занимаются многие аналитические агентства и государственные органы, включая Банк России, который на ежемесячной основе рассчитывает и публикует индикаторы бизнес климата ИБК. Динамика показателей текущих условий и ожиданий ИБК от ЦБ подтверждает положительные тренды, начало которым было положено еще в мае 2022 года. В сентябре 2022 года значения ИБК уже вышли на доковидные уровни и с небольшой корректировкой в октябре вернулись к росту. По итогам июля 2023 года оценка текущих условий со стороны бизнеса находится вблизи максимальных оценок 2013 – начала 2014 годов, а перспективы видятся на уровне конца 2014 года. Оба показателя, достигнув своих максимумов в апреле-июне текущего года, показывают в
моменте некоторую коррекцию, видимо связанную с динамикой курса рубля, но все равно находятся на повышенных уровнях.
Необходимо отметить, что ИБК не являются продуктом математических вычислений и строгой статистики.
Это барометр субъективных мнений руководителей и финансистов отечественного бизнеса, и их оценки основаны на понимании ситуации здесь и сейчас, а также по сравнению с условным вчера. Иными словами, одинаковое значение показателей, скажем в 2013 году и сейчас, вовсе не означает, что реальные условия ведения бизнеса идентичны в этих периодах. Поэтому, выход показателей ИБК в сентябре прошлого года на уровень 2013 года надо трактовать так, что после «ужаса без конца» в марте 2022 года – в сентябре уже было, вроде, как и все терпимо - хорошо, и вовсе не означало, что и текущие условия, и перспективы вернулись в спокойный и предсказуемый 2013 год. В этой связи, для анализа происходящих процессов важнее не само значение ИБК, а их динамика. А динамика однозначно положительная.
С чем связана положительная динамика самочувствия бизнеса?
Причин, конечно, очень много.
Это и неожиданно для многих аналитиков устоявшая под шквалом санкций экономика, показавшая символическое снижение по итогам 2022 года, и сохранившаяся стабильность банковской системы, и удержание инфляции вблизи общемирового уровня, и несостоявшийся коллапс внешней торговли и расчетов, и многое что еще, что могло бы произойти мега
негативного, но не произошло. А раз не произошло самого плохого, то это уже хорошо. Как видим, в оценке динамики ИБК по указанным факторам существенную долю занимают чисто психологические факторы. Но, одной психологией столь высокий оптимизм конечно не объясняется.
Есть и объективные предпосылки.
Пожалуй, одной из главных таких предпосылок можно выделить радикальное ускорение монетизации отечественной экономики – увеличения денежных средств в ее обороте. Количество денег в экономике показывает денежный агрегат М2, подсчетом которого занимается ЦБ (подробнее о показателях денежной массы в обороте мы писали здесь). Так, по итогам 2021 года прирост этого показателя находился в пределах 11%. Денежная масса на начало 2022 года составляла 66 трлн. рублей. Темп прироста денег в экономике к сентябрю 2022 года превысил 22%, а концу года вплотную подошел к уровню 25% и держится на нем до настоящего
дня. Денежная масса к июлю 2023 года возросла до 87 трлн. рублей. Развитие любого бизнеса зиждется на платежеспособном спросе с одной стороны, и обеспеченностью в инвестициях, с другой стороны. Расширение денежной базы означает и расширение спроса, и доступность инвестиций. На расширение спроса в значительной мере повлияли возросшие объемы
кредитования населения, включая ипотечное кредитование. Не отстает от него и корпоративное кредитование, которое формирует инвестиции. Так, за 2022 год объемы корпоративного кредитования выросли на рекордные с 2012 года 14,3%, в этом году ЦБ ожидает прироста этого показателя на 16%, темп кредитования населения, снизившийся в 2022 году до 9,5%, в этом году набирает динамику – ЦБ прогнозирует рост показателя до уровня 19%, ипотека при этом может вырасти темпом до 21%. По словам советника Президента - корпоративное кредитование обеспечило 9,5 трлн. руб. дополнительного спроса в экономике, кредит населению – 3,3 трлн.руб. При этом, в последние месяцы кредитование ускоряется.
Еще одним значимым источником увеличения монетизации выступает государство. Дефицит бюджета накопленным итогом за год составляет порядка 6 трлн. рублей. И это не только дополнительный спрос. В ответ на введенные санкции, Правительство в прошлом году перешло на авансирование государственных закупок, чей объем составил свыше 11 трлн. рублей.
Конечно, оптимизм предпринимателей связан не только с возросшим количеством денег в экономике. Мощным драйвером развития служит и рекордный объем оборонного заказа, загрузившим не только производства предприятий ВПК, но и смежников.
Покидающие российский рынок зарубежные компании высвобождают не только конкурентные ниши для отечественного бизнеса, но и передают с дисконтом в руки российских предпринимателей производственные мощности. Огромную поддержку экономике оказывают адресные программы государства по стимулированию отечественного бизнеса с особым упором на МСБ.
Отражением всех этих факторов можно считать рост поступлений в бюджет именно ненефтегазовых доходов, который за первую половину 2023 года составил 17,8% по сравнению с аналогичным периодом
предыдущего года. Еще одним показателем роста деловой активности является сложившийся минимальный уровень безработицы в России.
Можно с уверенностью говорить, что текущий рост экономики и позитивные ожидания ее субъектов являются следствием не разовых событий, а имеют многофакторный базис. А это, в свою очередь, делает оптимистичные ожидания бизнеса фундаментально обоснованными и
позволяет рассчитывать на их долгосрочность.