Привет, инвесторы😎Сегодня я хочу поговорить с вами про финансовые результаты российских компаний за первое полугодие 2023 г. И в первое, что мы обсудим – это нефтяной сектор.
В 2022 г. компаниям было разрешено не публиковать отчётность, но сейчас уже практически все эмитенты вернулись к раскрытию данной информации (за исключением лишь единиц).
Прошлый год был из ряда вон выходящим, поэтому финансовые данные за первое полугодие мы будем сравнивать не только с кризисным 2022 г., но и с нормальным 2021 г., чтобы видеть ещё и динамику без учёта экономического шока.
✅Итак… Начнём с самых крупных вертикально-интегрированных компаний, у которых производственный цикл полный (т.е. они занимаются как добычей и переработкой нефти и нефтепродуктов, так и маркетингом и продажей готового продукта конечному потребителю). К таким компаниям относятся Роснефть, Газпромнефть, Татнефть, Лукойл и Газпром.
Газпром
Отчёт слабый, но лучше, чем могло бы быть. Все цифры вы видите на фото. Динамика отрицательная как по сравнению с 2023 г., так и по отношению к 2021 г. В положительной динамике только расходы.
На финансовые результаты Газпрома оказали влияние санкционные ограничения, аварии на газопроводах, а также снижение спроса, из-за чего существенно снизился экспорт в Европу.
Что касается дивидендов, их можно не ждать в ближайшем будущем (либо они будут очень маленькие), потому что компания сейчас осуществляет большие капитальные затраты для переориентации бизнеса с европейского на азиатское направление.
Роснефть💛
Отчёт нормальный! Выручка за 1 полугодие 2023 года снизилась на 25% и 1% к показателям аналогичных периодов 2022 и 2021 годов соответственно. Такая динамика — это во многом результат изменения цены на нефть.
Скорректированная EBITDA снизилась на 5% к показателям 2022 года и продемонстрировала рост на 38% к показателям 2021. Компания поясняет такую динамику EBITDA увеличением объёмов реализации в восточном направлении, ростом прибыльности экспортных операций, а также оптимизацией расходов.
А вот чистая прибыль показала ещё более классную динамику как по сравнению с 2022 г. (+45%), так и по сравнению с 2021 г. (+71%). С чем это связано, компания не уточняет, но можно предположить, что дело в переоценках и курсовых разницах.
Лукойл❤️
За 2022 г. данные они так и не показали, поэтому на картинке сравнение только с 2021 г. По цифрам видно, что выручка упала, а вот EBITDA и прибыль – выросли (похожая картина как у Роснефти, только более сильное снижение выручки у Лукойла может быть связано ещё и с тем, что в прошлом году возникли проблемы с поставками, а также был продан завод на Сицилии).
Ещё один положительный факт из отчётности Лукойла – это изменение чистого долга! В 2021 г. он и так был небольшим, а в 2023 г. и вовсе стал отрицательным, что говорит о том, что у компании на счетах больше денег, чем все её кредиты и займы, что очень хорошо, т.е. долговая нагрузка заметно сократилась.
Газпромнефть
В целом динамика к 2022 г. вся отрицательная, а к 2021 г. – вся положительная! Отчёт неплохой! Единственный момент – это рост долговой нагрузки на +16% по сравнению с данными 2021 г., но не критично.
Татнефть💚❤️
Отчёт похож на результаты предыдущих нефтяников, но в глаза здесь бросается только чистая прибыль, которая превзошла саму себя как по сравнению с 2022 г., так и по сравнению с 2021 г.
За счёт чего это произошло? Основную роль здесь сыграли курсовые разницы. Кроме того, на результат повлиял признанный в 1 полугодии 2022 года убыток от прекращенной деятельности в размере 15 млрд рублей.
Транснефть💙
Это компания не является вертикально-интегрированной, её деятельность сконцентрирована в секторе транспортировки нефти и нефтепродуктов.
Отчёт компания выдала отличный! Рост всех показателей даже по сравнению с кризисным 2022 г., не говоря уже о 2021 г. Отличная положительная динамика чистой прибыли связана во многом с доходами от курсовых разниц.
Ну и единственный минус в отчёте – рост долговой нагрузки на +118%, но даже несмотря на такой сильный рост, долг компании по-прежнему остаётся на очень низких значениях.
Вывод по нефтяным компаниям
Проанализировав отчёты нефтяных компаний, можно с уверенностью сказать, что данный сектор в РФ стабильно восстанавливается. Лучшими компаниями по рассмотренной отчётности являются Транснефть, Роснефть, Татнефть, чуть хуже показатели у Лукойла и Газпромнефти (но тоже неплохие), ну и аутсайдер – Газпром.
Единственная компания-партизан из нефтяного сектора – это Сургутнефтегаз, они до сих пор не раскрыли данные ни за 2022 г., ни за 2023 г.
Ещё про Транснефть
Компания заявила, что в ближайшее время они планируют провести сплит акций в 100 раз (т.е. дробление одной акции на несколько частей). Сейчас одна акция Транснефти стоит 139 000р., после сплита стоимость одной акции составит 1 390р.
Почему это хорошо? Потому что вырастет ликвидность и вырастет спрос, ведь позволить себе купить Транснефть за 1 390р. смогут уже бОльшее число инвесторов. А как следствие, вырастет и цена.
🔥Ну а завтра рассмотрим отчёты других компаний, в частности, металлургов, которые тоже наконец-то вернулись к публикации своих отчётов.